SEC拟推通用标准 加密ETP或迎爆发式增长

在当前的加密货币市场中，投资者普遍处于观望状态，尽管降息预期、ETF资金流入激增及稳定币发展等多重因素预示着年底可能迎来强劲反弹。然而，历史数据显示，8月和9月往往是全年表现最差的月份，而重大进展如比特币ETP获批或立法突破，往往需要时间才能显现效果。 在此背景下，美国证券交易委员会（SEC）关于加密货币现货ETF的最新动向尤为关键。目前，每项基于新资产的现货加密货币ETF申请需单独提交，审核周期长达240天，且结果不确定。例如，首例比特币ETF申请自2013年提交，直到2024年才获批准，过程漫长且成本高昂。 但情况正在改变。SEC正着手制定“通用上市标准”，其核心理念是：只要标的资产的期货合约在受监管的美国交易所上市，如芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期权交易所（Cboe），甚至包括Coinbase衍生品平台等，发行人即可依据明确规则申请推出现货加密货币ETF。该标准一旦实施，预计审批时间将压缩至75天以内，大幅降低准入门槛。 这一变革的潜在影响深远。回顾2019年，美国SEC通过“ETF规则”为股票与债券ETF建立通用标准后，美国上市ETF数量从每年平均117只跃升至超过370只，行业进入爆发期。类似效应或将重现于加密领域。 H2 通用标准如何重塑市场格局？ 随着审批流程简化，预计将出现大量单一资产加密货币ETF，并催生基于指数的综合型产品。更重要的是，传统资产管理公司有望大规模参与，使加密资产配置从“小众投资”走向主流金融体系。 H2 ETP对价格的真实影响是什么？ 值得注意的是，ETF的存在本身并不直接带来资金流入。以太坊现货ETF于2024年6月上线，但真正吸引资金是在2025年4月，当时以太坊生态内稳定币需求显著上升，基本面开始改善。同样，若比特币现金（BCH）等资产缺乏内在价值支撑，其相关ETF也难以获得市场青睐。 然而，ETF的普及将极大降低加密资产的进入门槛。它让复杂的代币如Chainlink、Avalanche或Polkadot，转变为普通投资者可在券商账户中交易的标准化证券代码。这不仅提升了透明度，也增强了公众对区块链技术实际应用的认知——例如，链上支付合作、政府发行稳定币或银行探索跨境结算等新闻，将更容易被主流投资者理解与关注。 因此，通用上市标准的落地，标志着加密行业迈向成熟的重要一步。它不仅是制度上的进步，更是信任体系的构建。当更多机构投资者能够便捷地配置加密资产时，整个市场的流动性与稳定性也将随之增强。未来，我们或许将迎来一个更加开放、透明且可持续发展的加密金融生态。 来源：Bitwise Asset Management，数据来自ETFGI。ETFGI数据来源于ETF/ETP发起人、交易所、监管文件、汤森路透/理柏、彭博、公开来源以及内部生成数据。数据范围为2003年1月至2025年7月。