loading...
ETH/BTC比率作为衡量以太坊相对于比特币表现的核心指标，一年多来始终维持在0.05以下，即便在被广泛称为“以太坊季节”的周期内，仍未扭转比特币的主导地位。这一现象引发市场对加密资产轮动逻辑的深度反思。
该比率不仅是对比特币与以太坊相对价值的量化表达，更是投资者风险偏好和资金流向的晴雨表。当比率上升，通常意味着市场转向更具增长潜力的资产，如受Staking、DeFi活动或山寨币情绪推动；而比率下降则反映避险需求上升，凸显比特币作为“锚资产”的稳定性优势。
今年四月，BeInCrypto报道指出，ETH价格疲软曾使该比率跌至五年最低水平。虽于8月24日短暂回升至0.043（接近历史高点），但至今未能突破0.05关键心理关口。当前比率为0.038，显示以太坊仍处于相对弱势。
Bitget首席分析师Ryan Lee认为，尽管已有超过40亿美元流入以太坊交易所交易基金（ETF），但其相对表现不佳，反映出宏观不确定性下投资者对安全资产的持续偏好。这进一步巩固了比特币作为行业最终价值存储手段的地位。
Lee强调，要缩小与比特币的估值差距，以太坊必须满足三大条件：季度ETF流入超过90亿美元、即将实施的网络升级顺利落地，以及代币化资产与DeFi生态的强劲发展。这些因素将共同构建效用驱动的需求基础，为以太坊提供超越比特币的潜在平台。
他预测，在美联储降息25个基点释放流动性背景下，比特币年底有望冲至15万至20万美元区间，而以太坊则可能在ETF流入与网络扩张双重推动下达到5,800至8,000美元。
尽管基本面存在复苏预期，技术图表却呈现出明显分歧。一位分析师在X平台指出，ETH/BTC比率经历150%飙升后进入横盘整理阶段，预示短期回调可能，但长期看涨趋势尚未终结，预计10月底或11月初将迎来新一轮上涨。
另一观点则基于历史类比：有分析师将当前图表形态与2021年周期相提并论，认为类似格局往往预示“山寨币季节”来临，市场重心将从比特币向高成长性资产转移。
然而，风险并未消除。分析师Colin警告称，当前图表已形成典型的头肩形态，这是一种强烈的看跌信号。若确认成立，可能预示动能减弱与趋势逆转，导致以太坊短期内继续承压。
综合来看，ETH/BTC比率正处于关键转折点。宏观流动性改善、ETF持续流入与技术升级构成潜在利好，但技术面压力与投资者谨慎态度仍构成阻力。市场正在权衡以太坊的效用叙事能否真正挑战比特币的价值存储地位，而答案或将决定下一阶段加密市场的主旋律。
952
562
494
607
436
436
211
494
957
119
