2025-09-17 19:08:28

伦敦集团推比特币以太坊永续期货 100倍杠杆引关注

摘要

伦敦集团于2025年9月16日宣布推出比特币与以太坊的现金结算永续期货，最高支持100倍杠杆，专为专业交易对手设计。此举强化了金融城在机构级加密衍生品领域的地位，同时引发对高杠杆风险与市场稳定性的广泛讨论。

伦敦集团最大于2025年9月16日宣布，根据彭博社及官方声明中LMAX的内容，首次推出比特币（BTC）和以太坊（ETH）的永续期货合约。新产品提供高达100倍的杠杆，并采用现金结算方式，专为专业交易对手设计。此举进一步巩固了伦敦金融城在机构加密货币衍生品领域的地位。

市场流量数据显示，机构部门对现金结算工具的兴趣持续增加，因为此类工具能够显著简化受监管实体的报告和会计核对流程。行业分析师指出，100倍杠杆相当于约1%的初始保证金要求，但在压力情景下可能对运营和流动性产生重大影响。风险模型测试显示，在日内波动条件下可能出现严重滑点及快速追加保证金通知的情况。

简而言之

产品类型：永续期货，标的资产为比特币和以太坊，现金结算。
最大杠杆：100倍（理论初始保证金约为名义金额的1%）。
目标用户：机构客户、投资部门、对冲基金等专业交易对手。
运营方：最大集团（伦敦）；据报其外汇与数字资产现货日均交易量超400亿美元。
信息来源：LMAX通信公告。

已发布产品：主要规格

LMAX推出的比特币（BTC）和以太坊（ETH）永续期货复制标的资产价格，无到期日且无需展期。该合约通过现金结算盈利和亏损，避免了实物交割，从而更适合专业用户。

保证金结构：针对专业交易对手定义的初始与维持保证金，具体细节将在公开条款清单中披露。
接入方式：通过API集成（支持FIX/REST协议），实现与机构系统的直接连接，获取订单簿深度流动性。
预期用途：用于现货头寸对冲、场外套利、加密风险敞口管理及财务管理。

现金结算永续期货的运作方式（快速定义）

永续期货：一种永不过期的衍生合约，通过融资机制将价格锚定在标的资产上，使其报价接近现货价值。
现金结算：平仓时以法定货币或稳定币结算，而非代币本身，减少链上托管需求与合规复杂性。
追加保证金：当账户保证金低于维持水平时，需补充资金；若未及时补足，可能触发自动清算机制。

为什么它与机构市场相关

LMAX的加入为专业运营商提供了符合严格治理程序和合规要求的交易平台选择。随着部分杠杆需求从不受监管的交易所转向更结构化的平台，现金结算合约帮助受监管实体简化会计整合和报告流程。此外，机构环境中常见的连接性和控制措施是关键的采用因素。值得注意的是，在英国复杂的监管环境下，LMAX致力于简化机构对受监管加密市场的访问。