SEC放行通用标准，10大加密币ETF或将井喷上线

美国证券交易委员会（SEC）于9月17日正式通过了“商品型信托份额通用上市标准”（Release No. 34-103995）。这一决定标志着加密现货ETF从逐案审批迈向制度化、标准化的新阶段，成为今年加密市场最重要的监管事件之一。 在美联储启动新一轮降息、美元贬值预期升温的背景下，该政策改革不仅显著提升加密资产市场的流动性，更加速其制度化进程，为机构资金大规模入场铺平道路。

一、新规核心变革：从“是否允许”到“如何规范”

此前，加密现货ETF需经历双重审批流程：19 b-4规则变更审批与S-1招股说明书审批。前者由交易所提交，属实质性审查，常因合规分歧被否；后者则为形式审查，侧重信息披露。以比特币现货ETF为例，从申请到获批耗时近8个月，其中19 b-4环节平均耗时240天。 新规实施后，符合条件的商品型ETF无需再提交19 b-4申请，仅需完成S-1审批即可上市。这大幅缩短了发行周期，降低了制度性成本。 符合标准的路径包括： 1. 标的商品已在跨市场监管组织（ISG）成员市场交易，如纽交所、纳斯达克、CME、伦交所等； 2. 其期货合约在指定合约市场（DCM）连续交易满六个月，且交易所间建立全面监控共享协议（CSSA）； 3. 已有同类ETF在美国全国性证券交易所上市，且至少40%资产配置于该标的商品。 由于多数加密资产被归类为“商品”，第二条路径最为可行——只要某币种在CME或Coinbase Derivatives等平台的期货合约运行满六个月，其现货ETF即可绕过19 b-4环节，实现快速获批。

二、哪些加密货币将率先受益？10大主流币已具备条件

根据数据，目前已有35只加密现货ETF处于排队状态，涵盖13个币种。除SUI、TRX和JitoSOL外，其余10个币种——LTC、SOL、XRP、DOGE、ADA、DOT、HBAR、AVAX、LINK、BCH——均已满足在Coinbase Derivatives等平台上线期货满六个月的条件，完全符合新规要求。 这意味着，这些币种相关的约30只现货ETF有望在未来数周至数月内陆续获批，迎来“井喷式”落地。 此外，XLM和SHIB虽已有期货合约，但尚未有相关ETF申请，极可能成为下一阶段管理人重点布局目标。

三、降息周期叠加ETF井喷，投资者应关注什么？

当前，美联储如期降息25个基点，点阵图释放年内再降两次信号，降息周期正式开启。美元走弱预期发酵，全球资本正寻求新的价值锚点。 宏观流动性与制度革新形成双重驱动：一边是宽松货币政策带来的庞大资金池，另一边是加密现货ETF产品供给的快速扩张。二者叠加，或将重塑传统金融与加密资产之间的资金流动逻辑，推动跨市场融合进程。 投资者应重点关注以下四方面： 1. ETF发行进度：符合通用规则的基金在S-1阶段往往多次更新招股说明书，补充费率、初始规模等信息，此类更新通常意味着产品临近上市。 2. 宏观环境：美联储利率路径、点阵图预期及美元指数走势，是影响风险偏好切换的核心变量，直接决定资产定价方向。 3. 跨资产配置：在美元弱势周期中，黄金、大宗商品与加密资产常呈现互补关系。通过分散配置，可有效降低整体组合波动。 4. 资金流向：相较于价格波动，ETF日度净流入更能反映真实市场情绪与趋势，具有更强前瞻性，有助于提前捕捉行情反转信号。 总体来看，此次监管新政与降息周期的共振，正在为加密现货ETF打开制度与流动性的“双重闸门”。对投资者而言，这不仅是新机遇窗口，更是资产配置逻辑深度重构的关键节点。