2025-09-20 14:18:59

以太坊供应量创三年新低，机构吸筹推动价格反弹预期

摘要

以太坊交易所流通量降至三年最低，机构与企业持续吸筹，现货ETF净流入超100亿美元，鲸鱼增持恢复，技术指标转强，市场普遍预期价格反弹。当前价格4,439美元，突破4,800美元或触发5,200至5,500美元目标。

以太坊在中心化交易所的流通量已降至近三年来最低水平，引发市场对其价格反弹潜力的广泛讨论。截至2025年9月6日，交易所持有约1740万枚ETH，相比2022年峰值2880万枚减少逾1070万枚。

供应紧缩主因：机构与企业持续囤积

近期以太坊供应量的显著下降，主要归因于现货以太坊ETF的资金流入以及企业级资产配置需求上升。过去三个月内，已有250万枚ETH从交易所转移至非托管地址，占总流通量比例持续走低。

ETF成为核心驱动力

自2024年7月推出以来，现货以太坊ETF累计吸引净流入超过130亿美元。其中，贝莱德旗下iShares以太坊ETF表现亮眼，资产管理规模达160亿美元，成为历史上增长最快的加密基金之一。2025年7月单月资金流入高达54亿美元，6月至8月期间总流入突破100亿美元。

上市公司加速布局以太坊资产

目前已有17家上市公司累计持有超过360万枚ETH。例如，通过4.25亿美元私募融资，某科技公司获得797,704枚ETH；BitMine Technologies则持有186万枚ETH，占总供应量的1.5%。这些实体将质押收益作为主要吸引力，以太坊权益证明机制允许持币者获取稳定回报。

质押热潮再起，储备池逼近历史高点

截至2025年9月3日，已有860,369枚ETH（价值约37亿美元）处于待质押状态，为2023年以来最高水平。这表明长期持有意愿增强，进一步压缩流通供给。

鲸鱼增持活动回暖，市场信心回升

大额持有者（1,000-10,000枚ETH）在过去一个月增持411,000枚ETH，巨鲸（超10,000枚）虽短期放缓，但整体交易活跃度回升。技术面显示，ETH当前报价4,439.08美元，24小时内上涨1.52%，相对强弱指数为52.74，MACD呈现看涨交叉，支撑短期上行动能。

分析师展望：潜在目标区间或将打开

数据科学家Hildobby预测，到2025年9月初，以太坊ETF持仓量可能超越比特币ETF。目前以太坊ETF控制5.08%代币供应，比特币ETF为6.38%。从2025年2月到8月，以太坊ETF持仓从350万增至650万枚，增速明显快于比特币。贝莱德近期又投入1.56亿美元增持ETH，超过此前1.25亿美元持仓，凸显机构偏好。