2025-09-21 19:18:06

以太坊或冲破6万美元？Lee预测2025年第四季度重大突破

摘要

Fundstrat联合创始人Tom Lee预测，以太坊在2025年第四季度或迎显著上涨，目标价达62,000美元。受货币政策、流动性增强及质押机制影响，市场关注监管进展与机构参与度。

BitMine董事长兼Fundstrat联合创始人Tom Lee表示，以太坊（ETH）的价格有望在2025年第四季度迎来显著上涨。通过威科夫模型分析，他指出，在美国宽松货币政策、全球央行流动性增强以及季节性趋势的多重推动下，ETH价格可能触及62,000美元。这一预测基于以太坊自2018年以来的历史价格盘整，以及其相对于其他资产的被低估价值。

以太坊价格前景：从历史均值到未来高点

目前，比特币交易价格为0.0403，而长期平均值为0.0479。若以太坊恢复至历史水平，甚至重返2021年的高点，Lee估算其价格区间将在1.2万至2.2万美元之间。然而，考虑到以太坊在去中心化金融与支付系统中的颠覆潜力，他将目标价上调至6万美元。该估值与0.25的ETH/BTC比率及Fundstrat对比特币25万美元的预测相一致，形成逻辑闭环。

质押退出队列争议：安全优先还是流动性受限？

以太坊的质押退出队列过长（当前长达43至45天）引发广泛讨论。联合创始人Vitalik Buterin解释称，这是出于保障网络安全的刻意设计。他将质押比作士兵的忠诚，强调退出过程中的摩擦是防止大规模外逃或协同攻击的必要机制。该机制锁定了105万验证者的3560万ETH，占总供应量近30%。尽管流动性受限受到批评，Buterin承认基金会正持续优化用户体验，并提醒缩短延迟可能损害网络信任。

机构入场加速：灰度质押4万ETH开启新篇章

随着机构投资者对以太坊兴趣升温，灰度（Grayscale）已质押4万ETH，成为首家公开质押其持有的ETF发行人。此举符合美国证券交易委员会（SEC）不断修订的指导方针，其中明确指出，流动性质押接收型代币（如stETH）在特定条件下不构成证券。SEC近期批准了灰度的数字大盘股基金（Digital Large Cap Fund），为市场提供对以太坊及其他主流加密资产的敞口，释放出监管机构接纳加密资产的积极信号。

监管透明度成关键：裁决延期但指引缓和市场焦虑

SEC推迟了对灰度及其他ETF提供商质押提案的最终裁决，预计将于2025年10月公布。与此同时，该机构于2025年8月发布的流动性质押指南有效缓解了市场不确定性，鼓励更多机构参与。这一转变与此前对加密资产的谨慎态度形成鲜明对比，反映出美国正优先支持私营部门主导的稳定币，而非政府发行的数字货币，契合其将自身定位为全球加密创新中心的战略。

供需失衡缓解抛压：质押队列结构重塑市场格局

以太坊的质押动态正深刻影响其供应状况。目前，退出队列持有250万ETH，价值约113亿美元；而入场队列则激增至51.2万ETH，创下两年来新高。这种结构性不平衡减轻了抛售压力。由于大额持有者避开交易平台，以太坊与比特币的流入量跌至一年来最低水平。此外，SEC批准的商品类ETF通用上市标准进一步强化市场稳定性，为支持质押的产品开辟新路径。

监管重塑DeFi轨迹：政策转向激发立法动能

根据2025年后的一项行政命令，美国政府明确优先发展区块链创新，并禁止联邦层面的中央银行数字货币（CBDC），转而支持私营部门稳定币。在此背景下，SEC立场软化带动国会立法提速，《稳定法案》（STABLE Act）与《天才法案》（GENIUS Act）相继出台，旨在平衡监管与技术创新。尽管市场仍存在碎片化风险，但在反洗钱与网络安全等核心原则上，预计将逐步达成共识。