随着去中心化交易所（DEX）之间的竞争持续加剧，Hyperliquid的HYPE代币在四天内下跌超过16%，市场关注度明显转向新推出的DEX项目。据CoinGecko数据，HYPE价格一度跌至47.83美元，较周末高点回落逾13%，单日跌幅达7.4%。
与此同时，多个新上线的去中心化交易所代币表现亮眼。数据显示，基于
币安智能链的Aster代币在周末上涨124%，Avantis涨幅达125%，而稳定币项目STBL更飙升147%。这些新兴项目的强劲表现，反映出投资者对创新DEX生态的热情正在升温。
在预测市场Myriad上，由解密母公司DASTAN运营，用户对HYPE的情绪已从看涨转为看跌。周日时，有62%的用户预期其价格将升至69美元，但到周一早上，这一比例骤降至不足42%，而预测其跌至39美元的可能性升至58%。
HYPE跌势背后有多重因素。Presto Research研究主管Peter Chung指出，主要原因是投资者获利了结。此外，加密货币交易所BitMEX创始人Arthur Hayes在周日出售了96,600枚HYPE，总价值约510万美元，引发市场抛压。
更关键的是，Hayes所属的家族基金Maelstrom宣布，约2.378亿枚HYPE将于11月29日起开始线性解锁。按当前49美元计价，此次解锁名义价值高达110亿美元。尽管有回购和财务公司支撑，但每月潜在供应过剩可能达到4.1亿美元，远超短期买盘能力。
Otychenko进一步分析称，随着新项目不断涌现，市场正面临“资本轮换”压力。尤其值得注意的是，部分项目如Aster，超过90%的代币集中在少数钱包中，极易出现操纵或剧烈波动，长期可持续性存疑。
值得关注的是，
币安联合创始人CZ近期在推特上点赞Aster项目，称“开局不错，继续建设”，为其带来正面关注。这表明，主流人物的认可可能成为新项目引爆的关键催化剂。
当前市场趋势显示，投资者对高增长潜力的新项目保持高度敏感，但同时也对代币集中度与未来供应压力保持警惕。如何在初期热度后维持真实应用价值，将成为决定新一代DEX能否成功的核心挑战。
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