比特币抛售潮中Coinbase Premium仍为正 市场调整迹象明显

关键要点 周一清算之后发生了什么？ 9月22日，加密货币市场经历了一次17亿美元的清算事件，随后未平仓合约量显著下降。现货比特币ETF和币安稳定币均出现资金流出，反映出市场情绪趋于谨慎。 有哪些迹象表明此次抛售是经过深思熟虑的调整？ 近几周，长期持有者的抛售行为保持稳定，未因本周价格下跌而加剧。这表明当前市场正在经历结构性调整，而非恐慌性投降。这一现象在比特币波动频繁的背景下尤为关键，凸显投资者行为的理性化趋势。 币安稳定币流出创三个月新高 9月24日，币安记录了三个月来首次大规模的稳定币流出，单日资金流出高达9.13亿美元。这一数据由CryptoQuant洞察指出，表明大型机构可能正在重新配置资产，降低杠杆头寸。 现货比特币ETF资金流持续为负 9月25日，现货比特币ETF再次录得2.53亿美元的资金净流出。该趋势削弱了平台上的现货购买流动性，也暗示机构投资者对短期价格走势持观望态度。然而，这并不意味着市场信心崩溃，反而可能反映策略性再平衡。 散户参与度上升但未平仓合约下降 尽管币安净吃单量增至+3.64亿美元，显示散户交易活跃度提升，但交易所整体未平仓合约却减少了近5亿美元。CoinGlass数据显示，9月26日各交易所未平仓头寸总计减少33.5亿美元，主要由清算驱动，而非主动平仓。 比特币持有者是否陷入恐慌？ 令人意外的是，比特币价格并未出现剧烈波动。这一现象说明持仓量下降更多源于强制清算，而非市场整体风险偏好的系统性降低。这为判断市场健康度提供了重要参考。 长期持有者（LTH）支出产出利润率（SOPR）自7月第一周以来持续走低，目前维持在1.57，远高于1的盈亏平衡点。虽然近期价格下跌推动该指标进一步下滑，但仍未触及历史低位，表明尚未进入全面抛售阶段。 Coinbase Premium指数逆势保持正值，尽管近期有所回落，但仍处于上涨通道。这一指标反映美国市场抛压较轻，即使ETF资金流为负，也未引发剧烈抛售，显示出市场韧性。 展望未来：回调仍是看涨趋势中的正常部分 自9月22日以来，比特币累计下跌5.16%，延续此前跌势。技术分析认为，市场可能进一步回调至10.5万至10.7万美元区间。尽管持仓量下降反映投机情绪降温，但整体市场仍保持看涨基调。 交易者应避免被短期波动干扰，关注长期趋势。当前的调整更可能是健康的价格修正，而非趋势反转信号。比特币波动背后的结构性变化，正推动市场向更成熟、更具韧性的阶段演进。