Metaplanet比特币收益飙升 股价却暴跌67.5%

东京上市公司Metaplanet近日发布的财报显示，尽管其第三季度比特币相关收入环比增长了115.7%，但公司股价在2025年7月至9月期间却暴跌了67.5%。这一现象引发了市场对比特币相关企业估值与投资者情绪之间矛盾的关注。 数据显示，该公司的比特币收入生成部门在此期间创造了24.38亿日元（约合1656万美元）的收入，并将其全年收入预测上调至68亿日元，是此前预期的两倍。此外，营业利润预期也从25亿日元上调至47亿日元，显示出对以比特币为核心的财务模式的信心。然而，强劲的运营业绩并未阻止投资者撤离，股价的大幅下跌凸显了运营表现与投资者情绪之间的脱节。 目前，Metaplanet的比特币储备总计达到30,823枚，价值约33.3亿美元，使其成为全球第四大公开上市的比特币持有者。公司已超额完成其2025年设定的30,000枚比特币目标，最新购入金额达6.1567亿美元，持仓量占比特币总供应量的0.1%以上，平均每枚比特币的收购成本为107,912美元。年初至今，该公司比特币投资收益率高达497.1%，进一步证明了其资金策略的高效性。 然而，Metaplanet的股价表现与比特币本身的价格走势形成了鲜明对比。尽管比特币在第三季度上涨了6.31%，但公司股价仍下跌了67.5%。分析师指出，股权稀释、监管不确定性以及市场对比特币波动性的敏感性，都是导致投资者信心下降的重要原因。今年9月，Metaplanet通过发行3.85亿股股票筹集了14亿美元，这被普遍认为是引发短期抛售压力的主要因素。 尽管如此，Metaplanet的战略扩张仍在稳步推进。公司于2025年10月启动了第二阶段增长计划，新增收入来源包括内部比特币期权交易、媒体运营平台Bitcoin.jp的推出，以及计划于2026年上线的Project NOVA合资项目。与此同时，资产管理规模达2.6万亿美元的Capital Group将其持股比例增至11.45%，成为Metaplanet的最大股东。此举彰显了机构投资者对比特币财务模型的认可，目前上市公司合计持有的比特币数量已超过100万枚。 尽管Benchmark Equity Research在9月维持了“买入”评级，并将目标股价定为2026年达到2,400日元，但投资者情绪依然谨慎。本月迄今，Metaplanet股价已下跌41%，与其比特币资产的韧性形成强烈反差。分析师强调，公司未来的复苏不仅依赖于比特币价格突破125,000至130,000美元，还需通过改善财务纪律来缓解股权稀释风险。 Metaplanet的高波动性——例如7月份单日跌幅达14%——反映了其估值与更广泛加密货币市场的高度关联，同时也揭示了公司在应对市场挑战时的脆弱性。