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比特币（BTC）在最近七天内涨幅超过10%，持续反弹并逼近2025年8月的高点。这一表现巩固了其作为主流加密资产的领先地位，同时市场参与者普遍看好后续上行空间。
根据CryptoQuant分析师JA Maartunn在X平台的分析，比特币未平仓合约在过去24小时内达到453亿美元，创下历史新高。这一数据表明市场正处于高度杠杆化的状态，大量交易者通过期货和期权合约押注价格进一步上涨。
未平仓合约指的是尚未结算或平仓的衍生品合约总价值，是衡量市场参与度与杠杆程度的重要指标。当前水平反映出投资者对后市的强烈信心，但也隐含着潜在的波动风险。一旦价格转向，高杠杆可能引发加速抛售，形成“去杠杆”行情。
近期比特币价格走强，与ETF资金持续流入密切相关。随着美国监管环境趋于明朗，比特币现货ETF获批进程加快，机构资金加速入场。摩根大通等投行已上调目标价至16.5万美元，认为黄金对比凸显比特币的估值优势。
此外，特朗普政府推动“世界加密货币之都”战略，支持包括比特币在内的数字资产纳入国家储备，进一步提振市场信心。这些宏观因素共同推动比特币进入新一轮上涨周期。
尽管乐观情绪蔓延，多位分析师警告，未平仓合约创新高往往预示市场接近阶段性顶部。当杠杆水平过高时，市场对负面消息更为敏感，微小利空也可能触发大规模止损，导致剧烈波动。
因此，在享受价格上涨红利的同时，投资者应密切关注链上数据、资金流向与宏观政策变化，合理控制仓位，避免过度依赖杠杆交易。长期持有者可借机调整持仓结构，防范短期波动冲击。
若市场维持当前动能，比特币有望挑战20万美元关口。但若出现资金流出或监管收紧信号，技术性回调或不可避免。建议投资者结合区块链分析与基本面判断，制定动态应对策略。
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