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Hyperliquid正在以一种独特方式重构公链与交易所的边界——将自身核心安全能力作为资产，逐步转移给外部节点，换取长期流动性承诺。
在HyperEVM启动前，项目团队面临中心化质疑。为此，他们推出HyperUnit机制，允许外部资金接入HyperCore，并通过逐步换仓模式，将基金会持有的代币份额转移至做市商节点手中。
这一过程本质是将“安全性”作为可交易资产进行出售。$HYPE由此成为关键金融工具，需同时满足做市商、HLP（流动性提供者）和散户持有人三类主体的需求。三者利益并不一致：若价格长期低迷，散户抛售导致流动性萎缩；若涨幅过快，则引发巨鲸抛压，甚至造成经济学崩溃。
理想状态下，$HYPE应维持在$BNB的10%水平，即约100美元。当前均价50美元的震荡行情，既保留了升值空间，又为熊市提供了缓冲起点，有效降低承压风险。
2025年2月HyperEVM上线后，读写预编译合约逐步成型，4月至7月生态项目陆续入驻。而31%代币空投分发后，团队选择在3个月后上线HyperEVM，时机精准：
Hyperliquid并未直接补贴生态项目，而是通过技术协议开放权限，实现“流动性部署权”的输出。这类似于Aave的友好分叉模式——第三方可使用代码开发，但需分享部分收入。
Read/Write Precomplies（即CoreWriter System）打通了HyperEVM与HyperCore之间的数据访问通道，使新项目能够直接调用统一流动性后端。然而，访问权限不等于初始流动性供给，各项目仍需自行吸引资金建立交易池。
借鉴淘宝返佣逻辑，Hyperliquid鼓励开发者自主建设品牌前端，基于HyperCore流动性打造差异化体验。如BasedApp可复刻Robinhood模式，Phantom则嵌入合约至自身生态，实现分润。
HIP-3提案进一步拓展场景，允许用户自建合约市场，包括预测、外汇、期权等。竞拍门槛为50万枚$HYPE（约2500万美元），由Kinetiq等节点提出并推动落地。
经由CoreWriter与HIP-3协同，$HYPE形成回流机制：项目方在HyperCore部署后产生的手续费以$HYPE计价，50%归Hyperliquid；若违规行为发生，质押资产将被罚没。
这意味着，$HYPE不仅用于支付手续费，更成为合约保证金与价值锚点。随着交易量增长，$HYPE估值基础提升，而HyperEVM则成为其价值放大器。
当前，HyperEVM仍高度依赖$HYPE作为主要资产载体。虽有模仿ETH生态的项目出现，但尚未形成真正独立的去中心化应用体系。
近期投放S2 NFT并计划补发，旨在引导用户关注HyperEVM交易量，为下一阶段考核铺路。这一系列动作表明：先构建可控的HyperCore，再释放开放的HyperEVM，最终让$HYPE完成从“交易所代币”到“公链原生资产”的跃迁。
图片说明：HyperEVM 主要节点
图片来源：@zuoyeweb3
图片说明：Hyperliquid 手续费流向
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图片说明：App Capital
图片来源：@ryanberckmans
图片说明：Builder Codes 收入排名
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图片说明：Unit 桥接资产分类
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