比特币近期突破120,000美元大关，引发全球市场震动。然而，根据10x Research的最新分析，这轮涨势仍由比特币主导，其他山寨币的表现相对滞后。
报告指出，尽管机构投资者的参与度显著提升，且现货ETF资金流入创下新高，但更广泛的加密货币市场尚未完全跟上这波浪潮。分析师认为，当前投资者更倾向于集中投资于比特币（BTC），而非分散至规模较小的代币。
比特币飙升的主要驱动力
10x Research将比特币的迅猛上涨归因于三大关键因素：大量资金涌入现货ETF、美国税改带来的乐观情绪以及机构投资者的大规模增持。此外，全球经济不确定性加剧也推动了对避险资产的需求，进一步巩固了比特币作为“数字黄金”的地位。
报告强调，比特币正进入“机构主导的反弹初期”，而其他市场的波动性则趋于平缓，显示出投资者对风险资产的谨慎态度。
比特币成为焦点，山寨币表现参差不齐
在山寨币领域，市场表现优劣不一。XRP在衍生品市场表现活跃，未平仓合约已攀升至10亿美元以上，主要受益于现货ETF上市传闻的再度升温。BNB则继续保持稳定，得益于持续的代币销毁计划、机构投资者的积极参与，以及
币安与哈萨克斯坦Alem Crypto Fund的新合作。
Cardano（ADA）因鲸鱼增持及去中心化治理进展而获得关注，但也面临美国ETF获批的不确定性。另一方面，TRON的多链扩张计划重新引发了关于中心化的争议，其创始人孙宇晨的影响力再次成为讨论焦点。
新兴网络展现增长潜力
Avalanche和Aptos等新兴网络近期受到广泛关注。AgriFORCE宣布投入7亿美元改造生态系统，其基金会承诺提供10亿美元支持开发，使Avalanche备受瞩目。Aptos则通过推出1美元稳定币及用户交易量稳步增长获得了市场助力。
Sui网络继续受益于巨鲸资金流入及与谷歌AI部门合作的传闻；Hedera因参与怀俄明州政府支持的稳定币试点项目提振了投资者信心，但SEC监管审批缓慢仍是短期障碍。
Lido和Mantle也在各自领域取得进展。Lido通过5000万美元回购计划和VanEck的质押ETH ETF申请恢复了长期乐观情绪；Mantle则通过Bybit整合吸引机构交易者加入其生态系统。
加密货币相关股票表现强劲
上市加密货币公司近期表现亮眼。MicroStrategy最新购入比特币的交易再次引发关于过度投资的讨论；Coinbase则因与三星合作及分析师上调评级实现了新的增长。Robinhood被纳入标普500指数后创下了历史交易量纪录，显示加密相关股票正成为数字资产投资的重要代表。
在挖矿和基础设施领域，Marathon和Riot通过人工智能集成赢得了分析师的信心；Bitdeer和Iren扩展了其数据中心运营以支持高性能计算。同时，Bitmine和Bit Digital分别尝试通过以太坊质押和积极的投资组合扩张开拓新领域。
10x Research：市场仍有巨大潜力
尽管比特币目前占据主导地位，10x Research认为更广泛的市场可能很快迎来跟进。报告指出，随着更多机构投资者入场及ETF获批，顶级山寨币可能引领第二波上涨势头。
报告总结称：“市场仍处于初期阶段。我们正在见证更大周期的第一阶段。一旦流动性超越比特币，下一波牛市的到来速度可能比大多数人预期的要快。”
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