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渣打银行近日发布研究报告，警告新兴经济体正面临一场前所未有的金融转型。预计在未来三年内，高达1万亿美元的资金将从传统银行系统流向稳定币，这一趋势或将彻底改变全球资本流动格局。
报告强调，对于数亿发展中国家居民而言，稳定币已不再是概念性资产，而是实际的储蓄工具。这些由短期美国国债支持的合规稳定币具备高流动性、低交易成本和强可赎回性，使其在抵御本币贬值风险方面远胜于本地货币。
尽管美国近期通过《GENIUS法案》限制合规稳定币产生利息，但渣打银行分析师杰弗里·肯德里克（Geoffrey Kendrick）与马德胡尔·贾（Madhur Jha）指出，用户更关注的是资本安全而非收益率。“在动荡环境中，稳定性比收益更重要。”
报告预测，到2028年，全球稳定币市场规模有望达到2万亿美元，其中约三分之二将以储蓄形式存在于新兴市场。届时，该地区稳定币存量将从目前的1700亿美元跃升至超过1.2万亿美元。
埃及、巴基斯坦、孟加拉国和斯里兰卡因金融体系脆弱，最易受资金外流冲击；而土耳其、印度、巴西等对美元稳定性需求强烈的国家也将面临巨大压力。
依赖家庭存款融资的新兴市场银行正面临数万亿美元级的资金流失风险。然而，分析师也指出，这并非全然负面——银行可通过成为稳定币储备托管人，或整合区块链支付系统，实现角色转型。
区块链的核心是由区块组成的数字链，但并非传统意义上的链条。每个“区块”实际上是一个信息单元，当我们提到“区块”和“链”时，指的是存储在公共数据库中的数字数据。区块链通过去中心化的方式，能够自动且安全地传输信息。交易始于一方创建一个区块，随后由网络上数千甚至数百万台计算机进行验证。这种不断发展的分布式账本技术允许新数据持续添加。
区块链之所以具有防篡改功能，是因为每条记录都独一无二，并拥有独特的历史。要修改一条记录，就需要更改整个链条中数百万条其他记录。区块链基于三大核心原则：去中心化、透明化和不可篡改。
与此同时，各国政府正在积极推进央行数字货币（CBDC）的即时支付基础设施试点与升级。Tether、Stripe等头部参与者也在加速拓展发展中经济体市场。随着稳定币行业规模突破3000亿美元，渣打银行得出结论：向数字美元的大规模迁移已成为不可避免的趋势——这将是下一波全球金融浪潮中最有可能发生的情景。
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