香港36家机构竞逐稳定币牌照，首批仅个位数发放

10月1日，香港金融管理局（金管局）披露，截至9月31日，共有36家机构提交了稳定币牌照申请材料，并已进入审查程序。这一数字较此前77份申请大幅减少，反映出初筛阶段的严格筛选。预计首批持牌机构将在2026年初揭晓，数量或仅为个位数，延续了香港首次发放虚拟资产牌照时的稀缺性策略。 H2 36家初筛通过，半数已出局 尽管金管局未公开具体名单，但其强调：申请意向与沟通仅为流程环节，并不构成批准或前景认可。此举旨在避免公众误解。自《稳定币条例》出台以来，业内普遍认为，只有具备规模、资质和真实场景的金融、科技及零售巨头才有机会在初期“上岸”。 今年9月1日，金管局曾透露，截至8月共收到77份申请，涵盖银行、科技企业、证券公司、电商及Web3独角兽等。短短一个月内，申请主体骤减至36家，表明监管方已在初筛阶段“劝退”大量机构。部分声势浩大的知名巨头因合规门槛过高或时机不成熟而退出，包括某东旗下区块链公司与某里数字科技公司，消息真实性得到多方印证。 H2 首批牌照花落谁家？ 根据监管逻辑，首批持牌机构极可能为大型国有银行或银行与科技巨头组成的联合体。金管局明确要求发行人必须具备强大的反洗钱（AML）、KYC系统与全天候风险监测能力，且高级管理人员需常驻香港，确保运营受本地监管。 传统金融机构如中银香港、渣打银行（香港）、汇丰银行凭借发钞行背景与跨境清算网络占据优势。其中，渣打银行联合安拟集团（Animoca Brands）与香港电讯成立合资公司，已进入稳定币沙盒测试，具备先发优势。 科技巨头如蚂蚁集团、京东币链科技虽拥有支付生态与技术能力，但在金融安全、海量用户身份核验与持续合规方面仍面临挑战。因此，联合体模式成为突破路径——以金融安全为基础，结合技术与场景落地，形成监管青睐的完整闭环。 H2 沙盒≠持牌：监管逻辑再澄清 值得注意的是，进入稳定币沙盒并不等于获得牌照。金管局将沙盒定位为“早期监管对话窗口”，即试验性平台，而非获牌前置条件。三家沙盒参与者虽具先发优势，但最终能否持牌，仍取决于其方案是否满足资本充足性、储备隔离、每日审计与赎回时效等硬性要求。 H2 市场影响与未来展望 稳定币作为法币功能的延伸，其发行需锚定港元、美元或人民币，并实行1:1储备金制度。这一机制从根本上防范系统性风险，也意味着非合规发行将被彻底排除。随着香港逐步构建全球领先的稳定币监管框架，其对数字货币市场的吸引力将持续提升。 从区块链分析角度看，当前链上数据反映机构行为高度集中，长期持有比例上升，交易活动趋于理性。市场趋势显示，合规化、实体化已成为主流方向。比特币波动虽受宏观情绪影响，但底层逻辑正向价值支撑型转变。 展望2026年，首批持牌机构的诞生不仅将重塑跨境支付格局，更将推动现实世界资产（RWA）代币化进程。监管新政下，行业将迎来从野蛮生长到规范发展的关键转折点。