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近日，加密市场经历了近年来最动荡的一个周末，强制清算与恐慌性抛售引发连锁反应，导致数十亿美元资产蒸发。
比特币一度跌破110,000美元，以太坊及其他主流加密货币在数小时内跌幅超过20%。业内专家指出，这可能是加密货币历史上最严重的清算事件之一。
根据交易视图数据，加密货币总市值出现显著回落，反映出市场情绪的急剧恶化。
美国政府宣布对中国科技进口产品加征新关税，加剧了全球贸易紧张局势，股市应声下跌，进一步传导至加密领域，引发对宏观风险的广泛担忧。
加密货币取证公司调查主管 Joshua Duckett 表示：“尽管多数投资者资金规模有限，但在杠杆交易层面，行业整体损失已高达数十亿美元。”
本轮暴跌的核心驱动因素是高杠杆交易的集中爆雷。
大量交易员通过借贷放大仓位以追求超额收益，在市场剧烈波动中触发清算机制，形成“踩踏式”抛售链条，迅速压低价格。
Duckett 指出，部分平台允许用户借入相当于其资本100倍的加密资产。一旦价格触及止损线，系统自动执行平仓，造成瞬间流动性枯竭和价格断崖式下跌。
据位文件夹经理乔纳森·曼（Jonathan Man）披露，仅在数小时内，就有超过200亿美元被强制清算，未平仓合约规模大幅萎缩约650亿美元，市场头寸水平已回调至7月水平。
比特币在一小时内下跌13%，部分长尾代币如 ATOM 曾短暂归零后快速反弹，凸显市场极端脆弱性。
值得注意的是，去中心化金融（DeFi）协议在危机中表现出更强抗压能力。
Man 解释称，像 Aave 与 Morpho 这类平台采用严格抵押率设计和稳定币锚定机制，即使在极端行情下也维持了相对稳定运行。
相比之下，中心化交易所陷入混乱。币安与 Hyperliquid 之间的价格差一度突破300美元，流动性严重分裂。
为控制风险，多家平台启动自动去杠杆机制。曼补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库反而在抛售期间通过承接不良头寸实现盈利，体现了机制设计的优势。
随着杠杆头寸基本清理完毕，流动性开始恢复，比特币与以太坊价格出现小幅回升。
“当前局势已趋于可控，我们正进入反弹与巩固阶段，”达克特在接受福克斯商业新闻采访时强调，“明天又是新的一天。”
曼认同这一判断，并认为大规模去杠杆可能重塑市场结构。未平仓合约清零后，空头持仓者正积极寻找入场机会，预示新一轮博弈开启。
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曼恩指出，价格已从极值区域反弹，此次震荡实质上完成了市场重置，为后续长期增持创造了有利条件。
尽管短期波动仍存，但加密市场的长期前景未受根本动摇。
本次事件有效释放了过度杠杆，清除泡沫，可能为更健康、可持续的增长奠定基础。
在贸易政策反复与美联储货币政策不确定性持续的背景下，市场亟需新的信心催化剂。若下周走势保持平稳，本轮暴跌或将被视为一次必要的结构性调整，而非灾难性崩盘。
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