比特币波动加剧，19万交易员爆仓后市场重估结构性需求

早上好，亚洲。以下是市场新闻： H2 比特币波动背后的结构性力量：清算之后的资本流向 尽管近期加密货币市场遭遇剧烈震荡，全网超19万名交易员爆仓，导致约47亿元人民币资产蒸发，但核心数据揭示出更深层的市场逻辑。根据Glassnode与CryptoQuant的最新分析，此次波动并非资本撤离，而是一场结构性清洗。 在表面动荡之下，流动性和结构性需求依然坚挺。数据显示，过去60天内USDT供应量增长近150亿美元，创下1月以来最快增速；同时，美国现货比特币ETF资金流入已攀升至35亿美元，表明长期资本正在持续进场。 H2 市场分化：两种视角解读当前局势 Glassnode将此次抛售视为一次必要的市场重置。其研究指出，融资利率已减半，永久差价合约（CVD）转为负值，期权市场对下行风险的保险溢价上升。这表明交易员普遍转向防御性仓位，市场正处于信心重建阶段，而非立即反弹前的准备期。 相比之下，CryptoQuant则展现出更具建设性的判断。该公司强调11.5万美元这一链上实现价格的重要性——若比特币能持续突破该水平，可能预示新一轮牛市启动。这一观点基于稳定币扩张与鲸鱼账户持续增持的双重支撑。 H2 市场动态：价格企稳，机构支撑显现 比特币早盘一度跌破11万美元，最低触及112,700美元，主要受获利回吐及特朗普再次发出贸易威胁影响。但在美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示紧缩周期即将结束的消息提振下，价格迅速企稳。 以太坊表现相对疲软，报4,101美元，下跌3.7%。未平仓合约降至5月以来最低水平，显示投机热度下降。然而，CME期货交易员持仓与ETF资金流入仍表明机构投资者支持依旧强劲。 H2 未来展望：从杠杆依赖转向基本面驱动 当前市场走势的关键已从杠杆率转向结构性需求转化速度。资本是否能从稳定币与ETF流入转化为新的风险承担，将成为决定比特币能否开启新周期的核心变量。随着市场完成去泡沫化过程，长期持有者与机构投资者正成为主导力量，标志着行业进入更成熟的发展阶段。