比特币价格走势承压 9.4万美元关键位成焦点

新年伊始，比特币价格走势引发市场关注。若在新年夜前未能突破9.4万美元，将意味着2025年以亏损收场。作为历史最悠久的加密货币，比特币在2025年全年下跌5.7%，圣诞节期间表现平淡，而美国股市则持续走高，形成鲜明对比。

近期比特币需谨慎

根据期权分析平台利维塔斯的数据，短期仓位显示市场波动加剧，老练投资者更倾向采取下行保护措施。1周25 Delta风险逆转（RR）持续走低，表明看跌期权需求回升，市场整体呈现防御性布局。 所有期限（从1周到1年）的25-Delta RR均处于负值区间，反映出机构普遍选择对冲而非押注上涨。要扭转当前悲观情绪，该指标需回归0或转为正值。 新加坡加密交易平台QCP Capital指出，未平仓合约在12月26日到期后下降约50%，流动性显著收缩，导致市场方向不明。资金处于观望状态，后续走势或需等待流动性恢复才能明朗化。

机构对比特币的需求减弱

期权市场的谨慎态度也映射出机构行为的变化。2025年底，美国现货比特币ETF出现创纪录的资金外流，总额达55亿美元，为自2024年推出以来最高水平。 然而，这一现象主要源于对冲基金在基差交易收益率从10%降至5%后主动退出头寸，而非对资产本身失去信心。事实上，ETF累计资金流入量仅比10月620亿美元峰值下降9%，说明多数长期持有者仍维持信心。 2025年第四季度市场暴跌受到多重因素推动，包括10月10日的剧烈抛售以及MSCI对比特币国库公司指数审查带来的不确定性。由于MSCI策略退市风险仍高达75%，市场可能在1月中旬结果公布前维持区间震荡格局。 自12月中旬以来，比特币价格始终徘徊在9万美元下方，上方阻力位于9.4万美元。这一横盘整理态势或将持续至1月初，短期内缺乏明确方向。

未来展望：区间震荡或延续至2026年初

尽管短期承压，但市场并未陷入全面恐慌。期权交易员预期抛售压力或已缓解，8.5万至9.4万美元的价格区间可能成为2026年初的重要参考。 综合来看，虽然2025年比特币汇率表现疲软，但其背后反映的是结构性调整与市场再平衡过程。随着流动性恢复、政策不确定性逐步落地，市场趋势有望在一季度迎来新变化。投资者应关注期权指标变化、ETF资金流向及链上数据动向，把握下一阶段的入场时机。