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2026年1月1日，中国数字人民币正式进入新阶段，已验证的个人与企业1-3类钱包将开始按活期存款利率计息。这一举措标志着中国与欧洲央行、美联储及国际清算银行长期倡导的“央行数字货币不应计息”理念彻底决裂。
全球主流观点认为，零售型央行数字货币（CBDC）应定位为数字现金，而非储蓄工具。欧洲央行在官方问答中明确指出：“持有数字欧元不会产生任何利息。” 美联储2022年讨论稿警告，计息CBDC可能引发银行脱媒，削弱信贷供给能力。国际清算银行与国际货币基金组织亦强调，零利率有助于防止金融压力时期出现大规模资金向央行转移的风险。
中国人民银行发布的《加强数字人民币管理和金融基础设施建设行动方案》宣布，数字人民币将纳入活期存款计息机制，每季度结算一次，结算日为每个季度最后一个月的20日。该政策仅适用于已完成实名认证的钱包，匿名4类钱包仍不计息。
此举使数字人民币超越纯粹的M0（流通中现金）范畴，向更广义的M1货币供应形式演进。同时，官方定义更新，明确将“相关支付系统”纳入数字人民币体系，体现其作为综合金融基础设施的定位。
国信证券分析师王健指出，这是一次从“数字现金1.0”迈向“存款货币2.0”的关键跃升，可视为一种兼具支付效率与合同功能的新型银行账户。
中国选择计息路径背后有三大深层逻辑：
当前全球央行数字货币发展呈现出鲜明的三极分化：
近年来，学术研究对“必须不计息”的正统观念提出挑战。CEPR 2025年分析显示，当CBDC利率设定为“0%或比政策利率低1%，以较高者为准”时，可实现显著福利改善。国际货币基金组织也承认，计息CBDC能增强经济对货币政策变化的响应速度。
中国的实践表明，若辅以持有限额、分级利率和存款保险等设计，即可有效控制去中介化与信贷紧缩风险，为其他国家提供可行参考。
随着占全球GDP 98%的137个国家正在探索或推进央行数字货币，中国在计息机制上的尝试将受到高度关注。如果该模式被证明稳健且可持续，或将迫使全球重新评估现行CBDC设计框架。
当下问题已不再局限于“是否发行央行数字货币”，而是“它应该是什么样的货币”。数字人民币的计息改革，不仅是技术升级，更是一场关于金融主权、货币功能与制度选择的战略博弈。
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