彼得·希夫再批Strategy公司比特币策略：股价暴跌47.5%引争议

经济学家彼得·希夫再度对将资产负债表与比特币挂钩的企业提出尖锐批评，此次重点指向美股上市公司Strategy公司。他指出，该公司在2025年的股价表现令人担忧，累计跌幅接近47.5%。若将其纳入标普500指数，其表现或将位居该指数历史最差第六位，凸显了以比特币为核心资产策略的潜在风险。

与市场基准的假设性比较

希夫强调，尽管Strategy公司并未实际被纳入标普500，但这一对比揭示了其投资策略在市场低迷期的脆弱性。当整体股市保持相对稳定时，该公司因比特币价格剧烈波动而承受显著下行压力，反映出其资产结构与宏观市场脱节的问题。

质疑核心投资策略

希夫进一步质疑执行董事长迈克尔·塞勒长期倡导的“比特币作为企业储备资产”理念。他认为，公司将自身形象高度绑定于比特币，实质上是将股东权益置于高波动性资产的赌局中。2025年的市场环境验证了这一策略的局限性——比特币价格下跌不仅削弱了资产保值功能，还因杠杆机制放大了损失。

最新比特币购买动态

该批评源于Strategy公司近期披露的一笔重大交易：额外购入1229枚比特币，总金额约1.088亿美元，平均单价约为88568美元。交易完成后，公司共持有672,497枚比特币，平均成本为每枚74,997美元。按当前市场价格估算，这部分资产市值达504.4亿美元。

利润数据引发关注

Strategy公司报告称，其未实现收益约为83.1亿美元，对应比特币收益率预计为23.2%。然而，希夫指出，这一数字相当于五年内增长约16%，换算成年均复合增长率不足3%。他强调：“若将资金配置到其他主流资产，如国债或蓝筹股，可能获得更稳健且可预测的回报。” 总体来看，希夫的观点延续其一贯立场：比特币不适合作为机构级储备资产。这场争论再次聚焦于“比特币价格走势”与“企业资产配置”的边界问题。支持者认为比特币具备抗通胀和分散风险的优势，而反对者则强调其极端波动性带来的治理与财务风险。2025年的实际表现已成为检验此类策略有效性的关键节点。