德意志银行预测：2030年代链上资产将成金融基础设施

德意志银行最新研究报告显示，代币化资本市场正从实验性探索转向长期战略部署。该行预计，到2030年代中期，基于区块链的发行和结算系统可能成为主流金融基础设施，而非小众工具。

代币化发展缓慢但仍稳步推进

德意志银行持谨慎乐观态度，预测到2030年，代币化的现实世界资产（不含稳定币）规模可能达到1.5万亿至2万亿美元。若基础设施与监管环境持续成熟，到2035年，这一数字有望扩展至3万亿至4万亿美元。 报告明确指出，这并非一场颠覆性变革，而是一个渐进式演进过程。当前，欧洲通过MiCA等法规框架推进试点项目，而美国仍面临立法碎片化问题，全面普及预计要到2030年代初才可实现。

流动性仍是关键瓶颈

尽管代币化债券、贷款及基金已出现，但二级市场交易活跃度仍有限。德意志银行强调，只有在互操作性结算系统广泛部署后，市场深度才能真正形成。这一关键里程碑预计将在2029年至2032年间达成。 因此，在未来十年内，代币化资产将集中于少数高流动性品种。美国国债、货币市场基金和信贷产品预计将占总量的80%以上，而股票与房地产则在后期才逐步进入主流。

银行业向数字化轨道的谨慎迈进

尽管部分全球性银行已在托管与结算环节开展试点，但德意志银行认为，银行业的整体迁移进程将不均衡且缓慢。遗留系统复杂、监管不确定性以及运营风险仍是主要障碍。 然而，长期激励机制清晰可见：代币化可显著降低运营成本、缩短结算周期，并减少交易对手风险。一旦行业标准确立，银行将难以忽视其战略价值。

美国为何将从中受益

德意志银行指出，若美国积极引领代币化资本市场基础设施建设，将获得独特优势。通过实现国债发行与结算的数字化，美国可提升市场流动性，吸引更多外资流入，进一步强化美元在全球金融体系中的主导地位。 以美元计价的代币化资产可在区块链上实现全天候、跨境交易，从而增强国际社会对美元金融工具的需求，推动全球资本流动向美国倾斜。 该研究再次印证了区块链技术在资本市场的深远影响，也揭示了未来金融市场结构演变的关键路径——从传统模式迈向更高效、透明、自动化的新型基础设施。