Solana ETF破10亿但SOL价格低迷：稳定币激增能否扭转局面？

2026年初，美国Solana ETF的总净资产正式突破10亿美元，标志着该资产在机构投资者中的认可度持续提升。然而，与此同时，SOL在过去一年中下跌超过50%，当前交易价格接近两年前水平，令不少持有者感到失望。 尽管如此，Solana网络在多个关键领域取得显著进展，凸显其底层价值。这包括稳定币生态的快速扩张与现实世界资产（RWA）的持续增长，反映出机构对链上金融基础设施的兴趣日益增强。

2026年初，Solana平台上的稳定币需求将显著增长

怀俄明州稳定代币委员会近期推出FRNT稳定币，基于Solana区块链发行，由富兰克林邓普顿管理。这是美国公共机构首次发行具备储备支持的稳定币，具有里程碑意义。 此外，木星与Ethena Labs合作推出的JupUSD稳定币，约90%储备由贝莱德旗下代币化BUIDL基金支持的USDtb构成，其余10%为USDC，进一步增强了其信用背书。 《科贝西通讯》于1月8日报道称，Solana的稳定币供应量在24小时内激增超过9亿美元，预示加密资金流入可能正在回归。目前，Solana的稳定币总供应量已突破150亿美元，创下历史新高。 “这代表着新的流动性流入网络。Solana的低手续费和快速最终确认机制使得这些流动性能够迅速部署。实际上，SOL上稳定币越多，就意味着可用于交易、结算和应用活动的资金就越多。”分析师Milk Road评论道。 尽管如此，这一数字仍远低于以太坊的1810亿美元和波场的810亿美元稳定币供应量，表明其生态规模仍有待扩展。

Solana 的 RWA 值上升，但仍落后于竞争对手

根据RWA.xyz的数据，截至2026年初，Solana上现实世界资产（不包括稳定币）的总价值已达到9.31亿美元新高。这一增长主要由贝莱德、VanEck等机构的代币化资产，以及特斯拉、英伟达等企业股票的代币化需求推动。 然而，索拉纳并非机构首选。数据显示，以太坊和BNB Chain的总RWA价值分别约为127亿美元和20亿美元，仍处于领先地位。尽管Solana受益于机构对风险加权资产（RWA）和稳定币部署的兴趣，但与主要竞争者之间的差距尚未缩小。

零售参与度不足限制了价格表现

尽管稳定币和RWA的增长反映了机构需求的激增，但现货交易数据显示散户参与度依然偏低。这种差距有助于解释为何SOL的价格未能跟上链上基本面改善的步伐。 根据CryptoQuant的数据显示，2021年和2024年SOL价格的大幅上涨均伴随着强劲的零售交易活动，这些时期在图表中以红色区域标记。 然而，过去两年中，交易所数据显示散户参与度长期低于100美元的价格水平。这一趋势是导致SOL至今未能有效突破的关键因素之一。 如果整体市场环境发生变化，散户投资者回归，他们的参与度可能会与机构投资者趋于一致。这种转变或将引发SOL新一轮的牛市周期，推动比特币价格走势与链上数据实现共振。 当前，市场趋势显示，尽管机构布局加速，但零售端的动能仍显薄弱。未来，随着更多合规产品上线及用户教育推进，Solana生态的全面激活或可期。