loading...
随着价值超过22亿美元的加密货币期权即将在Deribit平台到期，比特币和以太坊的价格正紧贴关键期权“最大痛点”水平。交易员们正在严阵以待，准备迎接晚些时候多个关键宏观经济催化剂可能带来的剧烈波动。
截至撰写本文时，比特币的交易价格接近90,985美元，几乎完全符合其9万美元的最大痛点水平。与此同时，以太坊的交易价格约为3,113美元，略高于其3,100美元的最大痛点位。两种资产合计约占比特币期权18.9亿美元和以太坊期权3.96亿美元的市值，使市场陷入了典型的到期前僵局。
比特币期权市场目前处于微妙平衡状态。看涨期权未平仓合约为10,105份，而看跌期权为10,633份，看跌与看涨期权的比例为1.05。这种对称性强化了交易商的套期保值行为，有效地固定了现货价格，并将波动性抑制到到期日。
然而，以太坊的仓位分布则呈现出更为不对称的趋势。ETH期权合约显示，看涨期权数量为67,872份，而看跌期权数量为59,297份，看跌与看涨期权的比例为0.87，表明其上涨潜力更大。
Deribit分析师表示：“以太坊看涨期权的仓位集中在3,000美元上方。如果现货价格维持在最高点位上方，到期后的仓位可能会使交易商对价格上涨的持续反应更加积极。”
分析师Kyle Doops也表达了类似的观点，他指出，以太坊价格维持在最大痛苦点之上，可能会导致交易商在到期后追逐现货。
“波动性可能会在到期日前趋于平缓。走势通常会在之后显现，”他说道。
这种波动性压缩的趋势已经在加密货币市场显现，交易员们纷纷缩减方向性押注，等待期权结算完成。然而，期权到期只是当前风险叠加层级中的一层。
宏观经济压力正在美国12月就业报告公布前不断积聚，该报告将于美国东部时间上午8:30发布，目前仍处于预测阶段。近期主要催化剂受此预期影响，美元走强，美元指数（DXY）过去一周上涨约0.5%。这给黄金和比特币等无收益资产带来压力。
这种动态有助于解释为什么尽管加密货币领域没有出现重大负面事件，但这两种资产的价格仍然下跌。
MarketWatch调查的经济学家预计，非农就业人数将达到7.3万人，高于此前公布的6.4万人。与此同时，失业率预计为4.5%，略低于此前的4.6%。
总体就业人数可能不如其背后的细节重要，尤其是平均时薪。工资增长的粘性会使情况变得复杂。美联储的通胀前景推动收益率上升，给比特币带来压力。
相反，就业增长放缓和工资增长放缓可能会强化市场对政策宽松的预期，并为本周晚些时候的风险偏好情绪升温打开大门。
雪上加霜的是，美国最高法院预计将就关于关税合法性的规定作出裁决。这是特朗普政府根据总统紧急权力颁布的法令。裁决将于今天，即2026年1月9日星期五公布。
预测市场目前倾向于限制关税权限的决定，这一结果可能会带来短期贸易和增长风险。
加密货币市场此前就曾对关税相关新闻表现出敏感性。去年，关税公告发布后，比特币价格一度下跌至约74,000美元。随后随着贸易谈判的进行而反弹。
由于期权在短期内会抑制价格，而且主要的宏观信号仍未得到解决，交易员们普遍认为目前的仓位是防御性的，而不是彻底的看跌的。
到期后，随着交易商套期保值行为的减少，以及劳动力数据和最高法院裁决的综合影响逐渐显现，市场方向更有可能变得明朗。
264
566
422
119
436
363
215
780
997
960
