上周末，比特币市场迎来剧烈震荡，流动性骤降，价格一度下探至76,000美元关口，令刚从工作日损失中缓过劲来的投资者再度承压。这一波动不仅冲击散户情绪，更对大型机构持仓构成实质性考验。
在众多受影响主体中，迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导的上市公司Strategy成为焦点。该公司以持有超71.2万枚比特币著称，其平均持仓成本约为7.6万美元。随着市场价格持续低于这一阈值，策略公司首次面临显著未实现亏损局面，其股价自455美元高点回落至143美元，跌幅逾68%。
Strategy持仓成本线遭遇严峻挑战
过去数月，比特币难以突破关键支撑位，包括360日移动平均线与短期持有者（STH）实现价格。近期价格再次测试并跌破7.6万美元成本区，标志着市场进入新的压力阶段。尽管目前价格已回升至78,070美元附近，较成本仅高出约2.5%，但若无法稳固站稳，将进一步动摇市场信心。
值得注意的是，该公司至今未启动任何抛售动作。董事长迈克尔·塞勒在公开平台强调，公司坚持长期战略，不因短期波动调整持仓逻辑。然而，这种坚定立场正面临越来越高的市场审视压力。
来源：@JA_Maartun on X
比特币底部或需数月才能确立
CryptoQuant研究主管Julio Moreno指出，当前市场已非传统意义上的牛市回调。熊市周期自去年11月起已正式启动，因此过去用于判断底部的典型指标，如资金流入、交易所储备变化等，均已失灵。
他明确表示：“现在不是寻找底部的时机。” 这一观点反映在数据上——截至发稿，比特币24小时内跌幅超过6%，周跌幅达12%，表明空头动能仍在释放。
BTC 日线图价格 | 来源：BTCUSDT 图表 | TradingView
市场普遍预期，真正意义上的底部形成可能需要数月时间，期间价格或将在7.5万至8.2万美元区间反复震荡。对于像Strategy这样的长期持币者而言，这既是考验，也可能是未来估值重估的起点。
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