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进入2026年，全球加密货币市场迎来关键转折点。比特币在周末大幅下挫，价格一度跌破78,000美元，这是自今年4月以来的最低水平。这一走势不仅引发投资者关注，也折射出市场结构性变化。
据多位交易员向CoinDesk透露，此前由企业级需求支撑的上涨行情已显疲态，尤其是MicroStrategy（MSTR）持续增持带来的买盘动力明显减弱。随着新资金入场意愿下降，市场对短期流动性依赖加剧，一旦出现强制平仓或衍生品清算，价格极易出现断崖式下跌。
纽约证券交易所Arca的前期权交易员埃里克·克朗自10月下旬起便预判比特币正处于横盘整理或下行通道。他指出，当前市场上关于“重返8万美元以上”或“资金回流加密”的乐观预期，更多是基于情绪而非基本面支撑。“我不认为8万美元是宏观底部，”克朗表示，“近期走势可能只是更大调整的开始。”
数据显示，期权市场的押注方向正发生根本性转变。在Deribit平台上，标价为75,000美元的看跌期权未平仓合约规模已达11.59亿美元，几乎与标价100,000美元的看涨期权未平仓量（11.68亿美元）持平。这表明市场参与者普遍预期未来价格将承压，甚至可能测试更低支撑位。
值得注意的是，尽管印度加密货币市场尚未直接参与本次波动，但其长期面临的高税率与严格监管环境，正在抑制本地创新生态发展。缺乏政策松动迹象，使得资本外流风险上升，间接影响全球市场信心。
综合来看，此次比特币回调并非孤立事件，而是多重因素叠加的结果：企业购币动能减弱、市场流动性紧张、期权结构转向悲观。对于投资者而言，当前阶段更需关注风险控制与长期价值判断，而非追逐短期反弹。
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