加密市场再度面临资金压力。根据欧洲加密投资机构CoinShares发布的最新报告，上周全球加密货币交易所交易产品（ETP）再次录得净流出，金额为17亿美元，延续了前一周的流出态势。两周累计资金外流已达34.3亿美元，使得2025年至今的总资金流向转为负值，累计撤资突破10亿美元。
这一趋势背后，是多重因素交织的结果。CoinShares研究主管詹姆斯·巴特菲尔表示："美联储主席释放更强鹰派信号、四年周期性巨鲸抛售行为以及地缘政治不确定性上升，共同加剧了投资者的避险情绪。"
自2025年10月高点以来，加密基金资产管理规模（AUM）已从峰值蒸发730亿美元，目前降至1658亿美元。其中，比特币相关产品的资金流失最为显著，单周流出达13.2亿美元，年内累计流出额达7.33亿美元。
以太坊基金同样承压，本周流出3.08亿美元，全年累计流出3.83亿美元。索拉纳和XRP也未能幸免，分别遭遇3170万美元与4370万美元的资金撤离。
值得注意的是，做空比特币的产品却迎来1450万美元的资金流入，反映出市场整体情绪仍处于悲观区间。
H2 贝莱德iShares再度领跌资金流出
在主要发行方中，贝莱德旗下iShares ETF成为最大流出源，单周资金流出高达12亿美元；灰度和富达投资分别流出3亿美元与1.97亿美元。相比之下，ProFunds Group和Volatility Shares则逆势获得资金青睐，分别实现1.39亿美元与6100万美元的流入。
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截至周五，不同资产的每周加密ETP资金流情况（单位：百万美元）。来源：CoinShares
H2 市场情绪陷入“极度恐惧”状态
上周的资金流出发生在比特币价格大幅回调前夕。周日盘中，比特币一度跌破7.5万美元关口。当前，加密恐惧与贪婪指数已跌至14，进入“极度恐惧”区域。若无强劲反弹支撑，下周资金压力或将继续存在。
据CoinGecko数据，截至发稿，比特币报价为77610美元，过去24小时下跌1.7%。市场短期走势仍受宏观预期与流动性变化主导，投资者需警惕波动风险。
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截至周五的各发行方周度加密ETP资金流动（单位：百万美元）。来源：CoinShares
此外，少数创新产品表现亮眼。Hyperliquid因代币化贵金属资产的活跃运作，成为少有的资金流入亮点。这表明，尽管主流加密资产承压，但细分赛道仍存结构性机会。
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