loading...
根据Glassnode链上数据，美国现货比特币ETF投资者的平均入场价格约为每枚84,100美元。截至发稿时，比特币交易价接近78,657美元，较成本价下跌约6.5%，部分时段一度跌破75,000美元，整体未实现亏损幅度达8%至9%。
这一走势对通过受监管渠道入市的主流机构投资者构成严峻考验。尽管此前年初曾出现强劲资金流入，但市场动能迅速逆转。仅在最近两周内，已有近28亿至30亿美元资金从美国现货比特币ETF中撤出。
数据显示，1月21日净流出7.087亿美元，1月29日达8.178亿美元，1月30日为5.097亿美元，连续多日净流出主导市场。累计资金流入已转为负值，年初乐观情绪被彻底扭转。
资金外流主要集中在头部产品。其中，贝莱德的IBIT单日流出额高达5.28亿美元，富达的FBTC亦表现疲软。尽管2月2日出现约4.198亿美元的单日流入，但仅为短期波动，难以改变整体下行趋势。
“ETF整体资金流动并未呈现逢低吸纳特征。”分析师杰米·库茨指出，“目前的机构净需求几乎全部来自少数仍持有充裕现金的国债型买家，这种模式不可持续。”他强调，真正的触底反弹需要参与者主动调整仓位，而非仅减缓抛售速度。
此次抛售的核心并非恐慌性出逃，而是需求全面收缩。比特币价格自2025年峰值12.6万美元回落超过35%，且未能延续以往在美元走弱或地缘风险上升时的上涨逻辑。
分析师指出，流动性收紧、金融环境趋紧，以及比特币与传统对冲工具之间的相关性减弱，是导致本轮走势失能的关键因素。投机兴趣消退，市场缺乏明确方向。
这并非首次遭遇压力测试。2025年11月，比特币曾短暂跌破当时约89,600美元的ETF平均成本价，当时已有预警信号。但如今的市场基调截然不同——不再是恐慌抛售，而是集体沉默。
彭博社援引Glassnode高级分析师Sean Rose观点称：“投资者更加谨慎，普遍等待宏观经济改善、流动性恢复，以及比特币能否稳定守住前期高点等更清晰信号后再决定是否增持。”
其补充表示，上市公司与私营企业积累速度放缓，与ETF资金流向形成共振。若无新催化剂出现，如大规模资金回流、政策利好或外部事件驱动，当前反馈循环将持续：价格下跌削弱信心，离场加剧疲软，进而进一步抑制买入意愿。
尽管如此，美国现货比特币ETF总资产管理规模仍维持在1044.8亿美元，显示出一定的长期资本基础。但其能否成为稳定器，取决于未来能否重拾基本面支撑与市场共识。
762
