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2026年1月，美国供应管理协会（ISM）公布的制造业采购经理人指数（PMI）达到52.6，较前月的47.9显著回升，标志着制造业活动自2025年中以来首次摆脱收缩状态，重回扩张区间。
该指数是衡量美国工厂运营状况的核心先行指标，涵盖新订单、生产、就业和库存等多个维度。高于50即代表行业整体扩张，低于50则显示萎缩。此次52.6的读数不仅刷新了近一年来的最高水平，也终结了长达13个月的下行趋势。
随着制造业数据转强，加密货币圈内开始重新审视宏观经济与数字资产走势之间的潜在联系。部分交易员认为，历史数据显示，比特币在多数牛市阶段均出现在PMI持续高于50的时期。
资深加密分析师 Michaël van de Poppe 指出：“过去每一次重大比特币上行周期，都伴随着制造业活动处于扩张状态。我们正处在一个关键转折点——此前长达两年的低增长环境已经结束。”
另一位观察者 TheRealPlanC 则强调，应跳出“四年减半”的传统叙事框架，将比特币视为一个受宏观周期驱动的资产类别。“若仍以减半为唯一逻辑，你将错过第二波真正强劲的行情。”
尽管乐观情绪蔓延，但也有声音提醒：PMI本身不直接决定比特币价格走向。布雷特等分析师指出，该指标更多反映未来美联储政策路径的信号。
当制造业持续扩张，美联储面临降息压力减弱，甚至可能推迟或暂停宽松政策。高利率环境通常抑制风险资产表现，对加密市场构成压力。
历史数据亦提供警示：2014至2015年及2018至2019年间，尽管PMI维持在52至59之间，比特币却陷入长期熊市；而2023至2025年，尽管PMI长期低于50，比特币仍实现约700%涨幅。
这表明，当前制造业回暖能否转化为比特币持续走强，仍有待观察。未来几个月的通胀数据与美联储表态将成为决定性因素。
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