纽约证券交易所迎来新面孔——由VistaShares推出的主动管理型交易型开放式指数基金（ETF）BTYB正式挂牌。这款产品将核心资产配置于五年期美国国债，同时运用期权机制构建与比特币价格波动相关的风险敞口，旨在为投资者提供稳定现金流与数字资产参与机会。
根据最新披露数据，BTYB约80%的组合资金投向美国国债及衍生工具，剩余20%则通过合成备兑认购期权策略，与比特币（BTC）表现联动。其比特币敞口并非来自现货持仓，而是基于对贝莱德iShares比特币信托（IBIT）的期权合约实现。这一结构意味着基金不会完全复制比特币价格走势，但在市场波动中仍能通过卖出期权获取权利金收入，增强整体回报潜力。
H2: BTYB如何实现每周收益？
BTYB的核心运作逻辑在于期权策略的周期性应用。基金管理方定期卖出比特币相关认购期权，收取权利金作为固定收入来源。这部分收益被用于支持每周分红派发。由于期权市场的动态变化以及利率环境影响，实际分配金额可能波动，因此收益并不保证。尽管如此，该设计使基金目标收益率接近五年期美债的两倍水平，成为保守型投资者接触加密资产的一种低门槛路径。
H2: 市场趋势：加密ETF正从单一资产走向多元配置
BTYB的出现并非孤立事件。近年来，美国监管环境逐步开放，多家机构正推动加密资产与传统金融工具融合。2024年12月，美国证券交易委员会（SEC）批准了两只现货加密指数ETF：Hashdex纳斯达克加密指数ETF和富兰克林邓普顿加密指数ETF，两者均涵盖比特币与以太币，并跟踪特定加密基准指数。
进入2025年，产品形态进一步丰富。Bitwise推出针对货币贬值风险的Proficio货币贬值ETF，整合比特币、贵金属与矿企股票，满足抗通胀需求。同年9月，Hashdex扩大其在美国上市的加密指数基金持仓范围，新增瑞波币（XRP）、索拉纳（SOL）和Stellar（XLM），形成包含五种主流加密资产的均衡篮子，实行等权重配置。
2025年11月，21Shares再推双线布局：21Shares富时加密10指数ETF与不含比特币版本，分别追踪市值加权的加密资产组合，反映出市场对多元化数字资产投资的需求持续上升。
来源：Vistashares.com
H2: 主动管理型基金为何成为加密投资新方向？
相较于传统被动式加密ETF，BTYB代表了一种更灵活、更具策略性的投资范式。它不依赖于单一资产的价格涨跌，而是通过动态调整期权头寸来平衡收益与风险。这种主动管理方式允许基金经理在不同市场环境下优化回报结构，尤其适合希望获得稳定现金流又不愿承担高波动性的投资者。
值得注意的是，尽管此类产品提供了与比特币的间接关联，但其最终表现仍受制于利率水平、期权定价模型及宏观经济变动。因此，投资者需理解其本质为“类债券+衍生品”结构，而非纯粹的比特币投资工具。
总体来看，随着监管框架趋于成熟，加密资产与传统金融体系的边界正在模糊。未来，更多融合国债、期权、多币种篮子的创新型ETF或将涌现，推动整个资产配置生态向更精细化、场景化方向演进。
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