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随着比特币价格在10月突破126,000美元后迅速回落，市场情绪再度紧张。总部位于密苏里州圣路易斯的百年金融机构Stifel最新报告释放看跌信号，认为比特币潜在底部或下探至38,000美元。
Stifel分析师团队由巴里·B·班尼斯特领衔，通过回溯自2010年以来比特币每次大幅回调的最低点，绘制出一条连接各次底部的直线。该线呈向上倾斜趋势，指向当前下跌周期的理论低点——38,000美元。
数据显示，比特币在2011年曾暴跌93%，2015年下滑84%，2018年跌幅达83%，2022年亦下跌76%。尽管每次跌幅不同，但这些低点恰好落在同一条趋势线上，形成技术上的强支撑参考。
为解释这一转变，分析师借用电影《本杰明·巴顿奇事》的隐喻。影片中主角逆生长，而比特币因总量上限固定，在长期来看应具备抗通胀属性，理论上越“老”越有价值，即呈现“逆向老化”。
然而，现实走势却出现反常：过去比特币通常随全球流动性上升和美元走弱而上涨，但进入2025年后，这种关系发生逆转。如今，比特币价格与美元指数同步下行，显示其不再独立于传统货币政策之外。
值得注意的是，美元指数今年已累计下跌近1%，延续了去年近10%的颓势。但在此背景下，比特币未能如往昔般表现强势，反而持续承压，凸显市场信心动摇。
分析师进一步指出，比特币走势正日益与纳斯达克100指数及成长型股票高度相关。当美联储释放鸽派信号时，比特币常迎涨；一旦转向鹰派，则快速回调。
尽管2025年美联储连续三次降息，但会议声明整体基调偏鹰，淡化未来加速宽松预期。这导致市场对未来流动性改善的期待落空，进而压制风险资产估值。
与此同时，科技企业举债规模持续扩大，借贷成本高企，金融环境趋于紧缩。这种宏观压力不仅冲击股市，也传导至加密市场，使比特币面临双重挤压。
目前比特币价格已回落至约70,000美元，接近2024年11月以来的水平。若跌破38,000美元，将触发新一轮技术面恐慌。投资者需警惕市场结构性变化带来的长期风险。
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