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贝莱德旗下比特币现货ETF IBIT在周四创下历史性的交易纪录，名义成交额突破百亿美元，成交量达到2.84亿股，较此前最高纪录激增169%。与此同时，该基金价格暴跌13%，一度跌破35美元，为2024年10月以来最低水平，年内累计跌幅扩大至27%。
此次创纪录的交易规模远超以往。此前的峰值出现在11月21日，交易量为1.69亿股，而本次几乎翻倍。据CoinDesk数据，这一交易量对应的名义价值超过100亿美元，反映出市场情绪的剧烈波动。
价格方面，IBIT一度触及35美元附近，为近一年来最低点。该基金自去年10月高点71.82美元以来持续走弱。作为全球最大的公开上市比特币基金，其持仓直接锚定实物比特币，因此价格变动高度反映现货市场走势。当天比特币价格一度下探至6万美元。
这种交易量与价格同步极端的表现，常被视为“投降式抛售”的典型信号——长期持有者在亏损加剧后选择止损离场。这标志着熊市进入最激烈的清算阶段，可能预示着一段漫长且痛苦的底部构筑期即将开始。
期权市场的数据进一步佐证了恐慌情绪的蔓延。根据MarketChameleon统计，周四IBIT长期看跌期权相对于看涨期权的隐含波动率溢价超过25个基点，创下历史新高。这意味着投资者正大规模买入保护性合约以规避下行风险。
同时，据SoSoValue数据显示，当日IBIT赎回金额达1.75亿美元，占全美11只比特币ETF总净流出4.34亿美元的40%。资金快速撤离，表明机构信心出现动摇。
DeFi Dev Corp首席投资官兼首席运营官Parker White在社交媒体指出，此次剧烈波动可能源于一家或多家非加密对冲基金持有的高杠杆头寸被强制平仓。这些基金虽未直接参与加密生态，但通过期权工具对冲或投机比特币价格，形成了巨大的潜在敞口。
他分析称，尽管中心化交易平台清算量并未显著上升，但比特币与美股、白银等资产同步下跌，显示系统性压力正在传导。日元套息交易加速解码，也加剧了整体金融市场的流动性紧张，间接放大了杠杆头寸的风险暴露。
这些基金可能试图通过加杠杆期权策略反向押注市场反弹，但随着比特币持续走弱，亏损迅速累积，最终导致账户被强制平仓。这一过程形成连锁反应，推动更多机构跟进抛售。
值得注意的是，由于13F报告披露存在延迟，相关持仓信息预计将在五月中旬才对外公布。然而事件规模之大，已难以长期隐藏。目前市场普遍认为，此类机构行为正揭示出当前环境下机构投资者面临的深层去杠杆压力。
尽管存在投降信号，但并不能保证市场已经触底。熊市的持续时间往往超出部分投资者的心理和资金承受极限，真正的底部仍需等待更明确的供需逆转信号。
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