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作者：locha，Fuul联合创始人；翻译：xz好币网
预测市场面临典型的冷启动困境：没有流动性，用户不愿进场；没有用户，做市商也不愿提供深度订单。而准确的价格发现又依赖于持续的交易活动——这形成了一个死循环。
但两年间，整个行业月活跃用户从约4,000人跃升至数百万级，2025年全行业年化交易量达635亿美元，同比增长4倍。其中，仅Polymarket单月交易额就达到95.5亿美元。到2026年2月，其与Kalshi合计月交易量已达168亿美元，推动行业年化规模迈过2,000亿美元门槛。
这一跨越式增长并非源于技术革新，而是精准执行了三类已被验证的加密经济原语：推荐计划、建造者代码和做市商返利。
Polymarket并未发明新机制，而是系统性地复刻了币安、OKX、Bybit等头部交易所已验证的扩张路径。
不同的是，Polymarket是首个同时部署三类机制的预测市场平台，且分四个阶段逐步推进，每一阶段都直击当下的核心瓶颈。
2022年初，平台推出周期性流动性挖矿：每7天发放约5万USDC和1万UMA作为奖励，按区块计算，确保订单簿全天候活跃。
2023年3月升级为正式做市商奖励计划，根据点差紧密度与订单深度每日分配资金。截至2025年初，累计补贴金额估算已超千万美元。
目标明确：先创造可用的产品，再追求准确性。
针对选举、加密周期、地缘政治等高关注度事件，投入超1,000万美元直接激励。设立临时高年化收益率池和基于交易量的返利机制。
2024年美国大选成为关键转折点。仅11月，平台吸引近30万用户参与，总投注额超25亿美元。深厚订单簿的背后，是长达两年的持续补贴积累。
用户愿意来，但未必愿意留。为此，2025年9月24日上线持仓奖励：在指定市场中，未平仓头寸可享年化4%的USDC收益，按小时采样，强调持续持有而非短期交易。
同期悄然上线初版推荐计划：新用户通过推荐码存入资金，即可获得10 USDC信用奖励。降低个人用户的入门门槛。
至此，平台进入可持续发展阶段。
2026年1月5日：首次在15分钟加密预测市场启用吃单手续费（概率50%时峰值达1.56%），同步启动做市商返利，资金来源为手续费本身。
2月中旬：扩展至体育（如美国大学篮球、意甲）及短周期加密市场。
2月17日：赞助流动性奖励向所有用户开放。任何用户可将USDC存入智能合约，自动为其选定市场中的做市方发放奖励，实现激励民主化。
3月6日：手续费覆盖全部加密货币市场（1小时、4小时、每日、每周）。
3月17–19日：为“疯狂三月”赛事提供超200万美元定向奖励，每场NCAA对阵设10万美元池，预计总支出约600万美元。
3月23–24日：做市商返利扩展至几乎所有新市场；完整推荐计划对终生交易量超1万美元的用户开放：直接推荐可获吃单手续费30%分成，二级推荐10%，有效期180天，持续至2027年12月。
3月30日：收费范围从两个类别扩大至十个类别，涵盖政治、金融、经济、文化、天气、科技等，正式开启收入生成阶段。
建造者代码计划始终运行，支持Dome、pmxt等工具基于该基础设施构建聚合器，形成生态协同效应。
Polymarket所有激励均以USDC结算：流动性奖励、做市商返利、持仓收益、推荐佣金——全部使用同一稳定币。
这一设计带来三大优势：一是成本透明，可精确核算单位经济效益；二是从资金库补贴到手续费反哺的过渡清晰平滑；三是避免了代币经济常见的泡沫风险。
四年时间，完成从“付费请人来”到“用手续费请人留下”的完整闭环。多数加密项目止步于此，而Polymarket已成功穿越。
Castle Labs测算显示，若按最新费用结构应用于各品类最近30天交易量，平台已有可观收入基础。但这仍是保守估计——因为推荐计划刚上线，激励飞轮尚未完全启动。
3月23日上线的推荐计划，赋予每一位意见领袖、媒体创作者和内容生产者直接经济激励：每带来一名用户，可获得30%的吃单手续费分成。
这意味着，一位政治类播客在选举季发布推荐链接，一家体育媒体嵌入赔率并附带推荐码，或一份财经邮件推送经济预测市场链接——都能获得真实回报。
这些推广者不再只是流量入口，而是被转化为一支支付报酬的销售团队。
更重要的是，预测市场的潜在用户基数远超加密交易者群体，具备指数级增长潜力。
加密行业历经十余年探索，才找到“交易”与“稳定币”这两个明确用途。如今，预测市场正成为第三个真正可规模化落地的应用场景。
3月30日的收费启动，不是一次简单的功能更新，而是一个超高速增长飞轮的正式点火。
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