2025-07-08 00:59:05

比特币波动加剧，美国大而美法案通过引流动性释放

摘要

本周加密市场在ETF与稳定币资金回暖背景下仍显疲软，比特币主导指数升至64%，山寨币机会逐步显现。美国通过5万亿美元债务上限法案，释放巨量流动性，叠加首个质押SOL ETF即将推出，推动市场结构性修复预期。但美联储维持中性立场，降息路径谨慎，宏观不确定性持续影响风险偏好。

尽管近期比特币ETF与稳定币资金呈现边际回暖迹象，但整体市场动能仍显不足，短期需重点关注资金突破方向及结构性修复信号的出现。

宏观背景：地缘扰动与政策不确定性并存

当前全球宏观环境受地缘政治紧张、关税政策反复及通胀数据波动影响，风险偏好持续降温。尽管美联储会议声明对经济前景表述趋于温和，删去“失业率与通胀上升风险增加”等表述，反映其已将特朗普关税影响纳入考量，但全票维持利率在4.25%~4.50%不变，缩表规模保持不变，降息路径依旧保守。

市场普遍预期8月中旬确认油价走势与关税实际影响后，9月或迎来首次降息窗口，核心通胀年底或升至3.0%。在此背景下，投资者应关注美债发行节奏与美联储政策外溢效应，优先布局军工、能源及防御性消费板块，并以黄金对冲长期不确定性。

重大政策事件：特朗普“大而美”法案正式通过

美国国会通过《大而美法案》（OBBBA），将联邦债务上限由36.1万亿美元提升至41.1万亿美元，新增5万亿美元举债空间，直接缓解短期财政违约风险。

该法案将推动财政部账户（TGA）释放约3722亿美元现金余额，预计7月至9月期间需消化超1万亿美元新发美债供给。同时，政府支出计划将扩大国防、基建及减税补贴，进一步向市场注入美元流动性。

未来十年减税规模达4万亿美元，企业税率永久降至21%，设备投资抵税范围扩大，制造业回流获得税收激励（如芯片厂抵免升至35%），有望改善企业现金流并转化为股票回购或资本开支。

加密市场动态：资金集中与结构性修复并行

截至2025年6月31日，加密货币总市值达3.33万亿美元，较5月下半月的3.12万亿美元持续回升。比特币主导指数攀升至64%，显示市场资金仍高度集中于头部资产。

FMG监控数据显示，RWA Index在6月下半月录得约6.11%的月度回报，反映场外资金正从过度集中的BTC和稳定币转向具备现实世界资产锚定的DeFi与资产管理产品。此类资产因兼具链上属性与真实价值支撑，正成为机构与高净值投资者的新选择。

关键指标解读：山寨币机会逐步升温

山寨季到来指数由5月上旬的25升至24，虽略有回落但整体呈上升趋势，预示市场对非主流代币的关注度正在回升。结合当前市场结构，若资金持续流出头部资产，可能触发“山寨币夏季”行情。

与此同时，链上数据显示，去中心化交易所交易量已超越以太坊，显示出新兴公链生态的活跃度提升。

热点事件：质押型ETF与链上股票革命

美国首个质押型加密货币ETF即将推出：据Cointelegraph报道，REX Shares确认将于周三推出首只支持质押收益的Solana（SOL）ETF。该基金采用C-Corp结构，获SEC积极反馈，允许投资者持有SOL现货并参与质押分红。消息公布后，SOL价格单日上涨6%，七日累计涨幅超12%，市值达835亿美元，位列第六大加密资产。

分析师认为，此轮批准或将点燃“山寨币夏季”预期，推动更多基于权益证明机制的公链项目获得机构配置。

Robinhood进军链上股票代币化：6月30日，Robinhood在法国戛纳发布欧盟美股代币化服务，联合Arbitrum开发官方L2网络，支持200余只美股资产实现链上24小时、每周5天流通交易，涵盖OpenAI、SpaceX等私有公司代币。目前用户可免费领取首批代币，截止日期为7月7日。该平台仅收取0.1%外汇转换费，大幅降低欧洲投资者进入美国市场的门槛。

未来用户可通过加密钱包实现自托管，也可选择简化操作模式，标志着传统金融与区块链融合迈入新阶段。