伯恩斯坦看涨股权代币化浪潮，Robinhood成最大受益者

尽管与OpenAI存在争议，研究和经纪公司伯恩斯坦（Bernstein）的分析师仍对股票代币化未来充满信心。他们预测，随着加密行业逐步获得监管支持，一股‘股权代币化浪潮’或将兴起，推动传统金融市场向区块链技术深度融合。 H2 Robinhood引领代币化新潮流 在2025年6月30日戛纳发布会上，Robinhood首席执行官Vlad Tenev宣布推出代币化股票产品。该服务允许欧盟客户交易超过200只美国上市公司的代币化股票，以及OpenAI和SpaceX等私营企业的股份。所有代币均基于Arbitrum区块链铸造，并配套上线永续合约、质押功能及自研以太坊第2层网络。 Tenev强调，此举仅为“更大目标的起点”，旨在吸引更多私营企业参与代币化市场。这些代币被定义为衍生品，通过特殊目的载体（SPV）提供间接投资机会，而非直接股权。 H2 监管环境改善助推市场发展 伯恩斯坦分析师Gautam Chhugani指出，尽管苹果和SpaceX等巨头已在私人市场具备一定流动性，但对流动性较差的非上市资产进行代币化的需求依然旺盛。他同时表示，此次发布成功提升了市场对代币化概念的认知度，为后续发展奠定基础。 随着美国证券交易委员会（SEC）新任主席Paul Atkins上任并承诺建立清晰的数字资产监管框架，此前针对加密公司的诉讼陆续撤销，包括Kraken、Consensys、Ripple等在内的多家企业均获豁免。这为股权代币化提供了更稳定的制度环境。 H2 市场反应与专家观点 尽管面临来自OpenAI的公开质疑——其官方声明称未批准任何相关操作，且这些代币不代表真实股权——但伯恩斯坦分析认为，此类产品本质上属于有限赠品，由平台自行决定运作规则。这表明市场对新型金融工具的接受度正在提升。 埃隆·马斯克则借机抨击OpenAI，称其“权益”是假的，进一步凸显了私营科技公司在股权管理上的高度谨慎。事实上，像SpaceX这类公司通常严格控制股权结构，防止未经授权的交易误导公众。 H2 未来展望：从概念到规模化应用 展望未来，伯恩斯坦预计，一旦监管框架成熟，Robinhood将加速在全球范围内构建涵盖上市与非上市公司的代币化市场。这一进程不仅将增强投资者对新兴资产类别的参与度，也将推动区块链技术在主流金融体系中的实际应用。 随着比特币价格持续走高，机构采用率不断上升，叠加美国现货比特币ETF净流入预计突破700亿美元，整个加密生态正进入一个结构性增长的新阶段。股权代币化作为其中一环，有望成为连接传统金融与去中心化经济的关键桥梁。