Byreal挑战Hyperliquid：CEX巨头入局DEX的破局之路

随着链上去中心化交易所（DEX）赛道竞争加剧，曾以高流动性著称的Hyperliquid正面临来自Bybit孵化的新平台Byreal的强力挑战。上线不足三日，Byreal已吸引超过10万用户注册，并在首期IDO中实现22.5倍超募，引发市场高度关注。 H2 CEX巨头进军DEX：Byreal承载Bybit的链上野心 当前加密市场呈现双轨并行趋势：一为链下合规化路径，如Circle、Kraken推进ETF与美股代币化；二为链上去中心化发展，涵盖DeFi协议、链上DEX及流动性生态。作为全球头部中心化交易所（CEX），Bybit不仅布局美股代币化交易与支付卡服务，更通过推出Byreal正式切入链上金融领域，标志着其向全链生态转型的关键一步。 H3 Byreal的核心优势：CEX+DEX协同模式 6月中旬，Bybit CEO Ben Zhou在社交平台披露，Byreal是首个基于Solana生态构建的链上DEX，具备两大核心设计亮点：第一，融合中心化交易所的极致流动性与去中心化金融的透明性，打造“混合金融”新范式；第二，采用RFQ（请求报价）与CLMM（集中流动性做市）双重路由机制，实现低滑点、抗MEV攻击的高效交易体验。这一模式有效弥合了CEX与DEX之间的体验鸿沟，形成差异化竞争力。 H3 创新IDO模式：Reset Launch Byreal推出全新项目启动机制——Reset Launch。首期项目为Solana生态再质押协议Fragmetric，该团队在种子轮与战略轮融资中已筹集1200万美元，并获得Solana创始人Anatoly Yakovenko及基金会主席Lily Liu背书。最终，该项目在Byreal平台募资49587.8 bbSOL（约合818万美元），远超目标，超募倍数达22.5倍。据Odaily星球日报作者Golem分享，其投入约0.45 SOL（约68美元），获得约200美元回报，收益率接近300%。相比Hyperliquid依赖上币竞拍的传统方式，Reset Launch显著降低小微用户参与门槛，提升社区包容性。 H3 用户数量对比：Byreal追赶Hyperliquid 根据公开数据，截至当前，Byreal测试用户数已达27.8万，而同期Hyperliquid用户约为52.7万。尽管用户基数尚不足对手一半，但依托Bybit千万级存量用户池，增长潜力巨大。值得注意的是，过去三个月内，Hyperliquid在Perp市场占有率高达60%，仍是链上永续合约领域的绝对龙头。对后来者而言，仅靠时间积累难以突破，必须在机制创新与生态闭环上实现超越。

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H2 Byreal的未来：三大关键因素决定成败 Byreal能否成功突围，取决于以下三个核心变量：其一，后续IDO项目的造富效应是否可持续。尽管Fragmetric表现亮眼，但代币价格未达预期，且项目方沟通效率受质疑，影响社区信心；其二，Bybit能否打通上币闭环。借鉴Binance Alpha积分体系，建立与高频交易、热门代币首发的联动机制，将极大增强平台粘性；其三，发币计划是否落地。目前尚未明确，但这是吸引长期持有者和生态参与者的关键信号。 值得一提的是，Byreal近期与合规代币化证券平台xStocks达成战略合作，支持特斯拉、苹果等美股代币化资产交易，显著拓宽用户资产配置边界，形成与Hyperliquid的实质性差异壁垒。 Byreal主网预计于2025年第三季度正式上线。面对激烈的市场竞争与技术迭代压力，其能否借助CEX资源与机制创新，在链上永续合约与交易生态中占据一席之地，甚至撼动现有格局，将成为2025年加密市场的重要观察点。