2025-07-09 09:11:32

美股代币化爆发：2025年链上金融革命开启

摘要

2025年6月30日，Robinhood、Kraken、Bybit同步推出美股代币化服务，苹果、特斯拉等巨头股票在Solana链上实现7×24小时交易，单笔Gas费低于0.1美元。链上交易量突破45亿美元/日，市值两周内从1528万美元飙升至4850万美元，美股代币化正式成为全球金融基础设施重构的核心驱动力。

2025年被称为RWA赛道全面爆发的元年。从年初开始，“资产上链”成为区块链与传统金融的最大共识之一。无论是华尔街的巨头机构，还是加密原生项目、DeFi协议，几乎都在围绕“如何把现实资产搬上链”进行布局。

美股上链重新定义华尔街金融

美股代币化，指将美国股票（如苹果、特斯拉、谷歌等）的所有权通过区块链技术进行映射或再发行，使其可以在链上进行交易、结算与组合。这一过程本质上是将传统证券资产与区块链系统对接，属于RWA（现实世界资产）上链的典型案例。

2025年6月30日成为金融史的分水岭：Robinhood、Kraken、Bybit三大平台同步推出美股代币化服务。苹果、英伟达等巨头的股票被转化为区块链上的数字资产，通过Solana链实现7×24小时无休交易，单笔Gas费低于0.1美元，交易成本仅为国际券商的1%。

60余只美股代币化资产首次大规模登陆主流加密平台，特斯拉、苹果、英伟达等巨头股票化身SPL代币，在Solana链上开启7×24小时无休交易。推特上全球用户纷纷晒出交易场景：

阿根廷用户买入特斯拉代币TSLAx，从下单到链上确权全程仅需10秒；
肯尼亚大学生用1美元购入0.01枚苹果碎股；
印尼矿工抵押ETH借出黄金ETF代币对冲本币贬值。

这些曾经不可思议的场景，正在重构全球80亿人参与资本市场的底层逻辑。

美股上链时代来袭：代币化如何重塑全球金融格局？

美股上链，重构40万亿美股资产流动性

其运作架构既保留传统金融的合规性，又释放出链上资产的流动性与可组合性。

第一：参与门槛降低

全球任何地方的用户均可参与，此前10美元或100美元难以入手的美股，如今可通过小额资金获得碎片化持有权益，手续费大幅下降。

第二：资本效率跃升

传统T+2结算被原子级实时清算（DvP）取代，消除2021年Robinhood因37亿美元保证金挤兑导致的宕机风险。效率提升意味着更多用户可参与，市场深度显著增强。

第三：链下合规保障

Backed通过盈透证券购入真实股票（如特斯拉 TSLA），并将其托管于欧洲最大托管机构Clearstream的隔离账户。这一步构建了链上资产的现实支撑，确保即使发行方破产，投资者权益不受影响。

第四：链上价值再次放大

Solana链上的合约即触发铸造等额的TSLAx代币，使用ERC-1400合规资产标准，赋予其链上交易、组合、抵押等属性。TSLAx可在中心化交易所（如Kraken、Bybit）交易，也能进入Phantom钱包，在Raydium提供流动性或在Kamino抵押借贷，将股票从“价格资产”转化为“生息资产”，年化收益普遍高于传统券商保证金账户。

最大优势：Solana的高吞吐+Clearstream的链下托管，共同构建了资产锚定的“原子级安全闭环”。

美股上链，是特朗普为美元霸权的链上续命？

美股上链不仅是超36.2万亿美债代币化的延伸，更是特朗普对美元霸权地位的一次战略续命。尽管他未必懂技术细节，但理解权力杠杆——只要全球继续在“美元资产”系统上运行，美国就永远拥有谈判筹码。

过去50年，美元的全球统治地位依赖三大支柱：全球能源结算货币、美债作为核心无风险资产、美股作为全球资本配置中心。但自2020年以来，美元体系出现裂痕：加息引发多国破产，超过20个国家法币贬值超25%，财政赤字飙升，美债信任危机频现。

美股上链：让美元体系的“DeFi接管”

美债：BlackRock、Ondo、Franklin等将国债变为链上收益凭证（T-bill Token）；
美股：Backed、xStocks、Matrixdock正将TSLA、AAPL等美股铸造成链上Token；
美元稳定币：USDC、PYUSD、FDUSD的政策支持日趋明显。

潜台词是：“让全球继续依赖美元，但不再依赖SWIFT。”在链上稳定币中，美元仍是锚定主角；在链上股票交易所中，美股仍是流动性主轴；在DeFi协议中，美债代币成为“无风险利率”锚点。

最终结果是：美元不再是地缘货币，而是变成了链上协议化资产的核心单位。

美股上链，币圈收益最大的是SoL，还是ETH？

第一，短期爆发性收益：SOL可能更大

原因：目前大量美股代币化项目（如xStocks、Backed、UXD）部署在Solana上，其高频交易能力（65,000 TPS）与低手续费完美契合“链上证券”场景；
Solana DeFi生态正承接RWA流动性（Raydium、Kamino、MarginFi引入RWA抵押、做市、借贷）；
SOL代币自2025年以来已形成“叙事+技术+应用+资金”四重共振。

SOL已成为RWA叙事中表现最强的主网代币之一。

第二，中长期结构性受益：ETH更深远

原因：大部分机构级RWA项目（如贝莱德BUIDL、Franklin Templeton、Ondo、Maple）优先选择以太坊主网或其L2（Base、Arbitrum）部署，因其具备更完备的合规标准、更强的与TradFi金融系统接轨能力、更容易纳入传统ETF结构，以及更大的承载量和用户基础；
ETH作为资产层、结算层、抵押资产的三重身份，在金融化趋势中扮演越来越“国债化”的角色。

ETH是金融基础设施通用权益代币，地位类似“链上美债+美元”的组合资产，是中长期主线。

美股上链时代来袭：代币化如何重塑全球金融格局？