尽管元宇宙代币长期处于下跌趋势，但链上数据显示，主要参与者仍在以美元成本平均法（DCA）积极布局这些资产。比特之家报道：
来源：Glassnode；编译：五铢
本周，我们通过成本基础分布（CBD）分析，深入探讨元宇宙代币的最新动向。尽管市场炒作降温，价格持续承压，但链上数据揭示出一个关键信号：核心投资者正在逆势积累，逐步降低其持仓成本基础。
这是否意味着对元宇宙生态的长期押注正在形成？让我们先理解如何解读CBD数据，再看其在元宇宙代币中的具体表现。
理解成本基础分布（CBD）
成本基础分布（CBD）是一种链上分析工具，用于追踪代币供应在不同价格区间的集中程度。它根据持有者的平均成本，将代币供应划分为多个价格区间，从而揭示投资者行为模式——是抛售、持稳，还是在低位持续买入。
如何解读CBD热图：
- 颜色强度（供应分布）：暖色（红/黄）代表在特定价格区间内供应量较高，表明该价位有大量持仓；冷色（蓝/绿）则表示供应稀疏，可能为短期交易或离场区域。
- 纵轴（成本基础）：每一水平切片代表一组代币上次移动时的价格范围，反映持有者随时间调整其成本结构的过程。
通过观察供应分布的变化，可识别潜在的市场转折点。例如，若低价格区间供应量上升，往往预示着积累行为活跃，可能是未来反弹的前兆。
元宇宙代币：CBD数据揭示投资行为
本分析聚焦三大元宇宙代币：The Sandbox（SAND）、Decentraland（MANA）和Axie Infinity（AXS）。它们曾是2021年元宇宙热潮的核心标的，如今虽热度下降，但链上行为仍具参考价值。
我们不再关注用户活动或游戏内指标，而是聚焦于代币持有者的成本变化，判断其是否在熊市中选择加仓、减仓或观望。
The Sandbox (SAND)：熊市中的稳步积累
尽管价格波动剧烈，链上数据显示，部分长期持有者仍在持续增持。其成本基础分布显示，低价格区间供应量稳步上升，表明投资者正利用市场低迷期逐步建仓，体现对项目长期价值的信心。
Decentraland (MANA)：逢低买入信号明显
在0.60美元附近，供应集中度显著增强，表明该价格区间成为主要买方聚集地。价格回调被视作买入机会而非风险信号，反映出投资者对底层技术与生态发展的持续看好。
Axie Infinity (AXS)：长期持有者信心未动摇
尽管价格呈下行趋势，链上数据显示大量头寸仍在缓慢增加。这种“越跌越买”的模式，说明部分投资者认为当前估值已脱离基本面，具备长期配置价值。
元宇宙会复苏吗？
尽管围绕元宇宙的投机情绪已大幅退潮，但链上数据并未显示市场彻底熄火。主要代币的持续积累行为表明，许多机构与资深投资者正将其视为被低估的战略资产，而非失败项目。
虽然短期内价格波动仍受宏观环境与市场情绪影响，但长期持有者的行为模式暗示：一场基于基本面支撑的复苏，或许已在悄然酝酿。
当市场普遍悲观时，真正的积累才刚刚开始。当前的低迷，可能是下一轮周期的起点。
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