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2025年5月29日，美国众议院金融服务委员会主席弗伦奇·希尔正式提出《数字资产市场清晰度法案》（CLARITY法案），旨在解决长期存在的数字资产监管模糊问题。该法案以《21世纪金融创新与技术法案》为基础，聚焦于明确美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的职责边界。
法案首次引入“成熟区块链”概念，指区块链系统及其相关数字商品不受任何个人或团体共同控制。这一标准将成为决定监管归属的核心依据。只有达到成熟度的区块链，其上发行的数字商品才可能被归类为“数字商品”，而非“投资合同资产”。
法案设定了4年时间窗口——从法案通过或首次销售（以较晚者为准）起算，区块链需在四年内实现成熟。期间，发行人须每半年向SEC提交报告，披露资金使用、发展进度及去中心化路径等信息。若SEC未在60天内驳回申请，则自动视为成熟，确保流程可预期、有期限。
法案规定，符合成熟条件的区块链上的数字商品，可豁免1933年《证券法》注册要求。但前提是发行人年销售额不得超过7500万美元，并提交“发行声明”。对于未成熟的区块链，仍需接受额外报告义务，且不得无限融资。
SEC将保留对传统证券市场参与者参与数字商品二级交易的管辖权，而CFTC则获得对所有已注册实体进行的数字商品现货交易的专属监管权，包括中心化交易所（DCE）、经纪商和交易商。
法案强制要求所有数字商品交易所（DCE）向CFTC注册，必须遵守交易监控、记录保存、反垄断和利益冲突防范等核心原则。禁止将客户资产与自身资产混合，除非用户主动放弃该权利。同时禁止自营交易，但允许CFTC制定例外规则。
上市新数字商品前，交易所需公开源代码、交易历史及“数字商品经济学”等信息。申请20天后生效，若否决，须提供详细分析理由。此外，法案还将《银行保密法》适用于新设立的加密机构，强化反洗钱合规要求。
过去，监管焦点集中在代币是否构成“投资合同”，即是否属于证券。而CLARITY法案彻底转变思路——不再问“是不是证券”，而是看“是否足够去中心化”。这一变化直接决定了监管主体：去中心化程度高的项目由CFTC管理，中心化控制明显的项目则仍受SEC约束。
长期以来，加密资产的法律属性悬而未决，导致开发者、投资者和机构望而却步。该法案首次系统性地划分了两大监管机构的权限，为市场提供了可预测的制度环境，有助于减少合规摩擦，提升创新效率。
法案明确认可去中心化协议的合法地位，保护用户自主托管权，同时赋予其反欺诈执法支持。这为去中心化金融（DeFi）生态提供了制度保障，使其运作方式不再被简单套用传统金融规则。
更重要的是，法案为已注册的传统金融机构（如券商、另类交易系统）进入数字资产市场铺平道路，只要满足通知CFTC即可开展交易，极大降低准入壁垒，促进资本流动与产业融合。
2025年7月7日，加密倡导组织Stand With Crypto联合65家行业机构致信国会，强烈敦促尽快通过《CLARITY法案》。其中包括OpenSea、Dapper Labs等头部NFT平台。
信中指出：“有人试图将加密立法政治化，但我们正面临一个十字路口。若不采取亲加密的监管政策，美国将在全球数字经济竞争中落后。”
联盟强调，当前缺乏统一规则已阻碍机构采用，迫使人才与资本外流至海外。而CLARITY法案正是提供市场结构、监管透明度与创新保障的关键一步。
前美国证券交易委员会委员Elad Roisman称：这是“向数字市场提供所需清晰度的重要一步”。
前CFTC主席Rostin Behnam表示：现行法律存在明显监管漏洞，亟需“有针对性的立法”填补空白。
加密货币创新委员会主席Ji Kim评价：该法案是“朝着明确加密规则迈出的重要一步”，兼顾开发者自由与消费者保护。
前CFTC主席蒂莫西·马萨德指出：法案对反洗钱机制覆盖不足。仅要求中介机构遵守《银行保密法》，但加密资产可绕过中介直接转移，造成执法盲区。
他强调：财政部应获得对去中心化协议及外国平台的监管权力；稳定币发行方也应被强制监控可疑钱包活动。
众议院金融服务委员会民主党领袖马克辛·沃特斯批评法案“仓促且不负责任”，警告其将削弱对高风险数字资产的监管，并为滥用行为开方便之门。
她还质疑总统唐纳德·特朗普在数字资产领域的经济利益，称其涉及交易平台、稳定币、挖矿公司等多项投资，总收益超6.2亿美元，涉嫌利益冲突。
美参议员伊丽莎白·沃伦警告：该法案可能让非加密公司借“资产代币化”规避监管。例如Meta或特斯拉只需将股票上链，即可脱离SEC管辖，形成监管套利空间。
《CLARITY法案》是继《GENIUS法案》后又一具有里程碑意义的立法尝试。若最终通过，将为美国加密行业建立清晰、可预期的监管框架，显著降低合规成本，激发技术创新活力。
短期内，该法案有望提振市场信心，带动比特币波动趋于理性，吸引更多机构资金流入。长期来看，它或将促成传统金融与区块链的深度融合，推动美国在全球数字资产竞争中重夺领导地位。
然而，其成败取决于两大监管机构之间的协调能力。若SEC与CFTC能在“成熟度”认定、跨境执法、反洗钱执行等方面达成共识，则行业将迎来稳定发展期；反之，若出现监管摩擦或标准分歧，仍将陷入新的混乱局面。
无论结果如何，这场关于监管边界的博弈，都将为全球各国制定数字资产法律提供宝贵经验。对于投资者而言，关注法案进展、理解监管逻辑，将是把握未来市场趋势的关键。
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