加密领域正经历一场由注意力驱动的范式转变。2025年，@KaitoAI的Earn排行榜成为新项目引爆市场的核心工具，通过奖励早期内容创作者（yappers）来制造认知份额，进而推动代币发行前的热度积累。然而，这一模式背后隐藏着严峻现实：高曝光难掩低粘性，代币上市后往往迅速陷入价格下滑与交易量枯竭的循环。
以近期上线的SKATE为例，其原生代币于2025年6月10日完成TGE，开盘价为0.06506美元，首日收盘跌至0.05094美元，当日交易量达4146万美元。截至7月7日，价格已回落至0.04065美元，较发行价回撤约37.5%，24小时交易量萎缩至846万美元，交易量/市值比率达139%，显示流动性持续流失。
HUMA项目同样呈现类似轨迹。尽管借助
币安Launchpool与Kaito Earn双重加持，首日交易量突破3.1亿美元，但自6月初起价格持续走弱，从0.05美元区间逐步滑落至0.03083美元，累计下跌超40%。当前市值仅为5344万美元，远低于其3.086亿美元的FDV，凸显活动驱动而非产品价值的市场结构。
QUAI作为最早深度整合Kaito Earn的项目之一，曾创下日内涨幅129%的惊人表现，最高触及0.2263美元。然而，这一峰值仅维持数周，至7月7日价格已跌至0.05266美元，较最高点回撤逾76%。同期交易量从首日1014万美元降至不足300万，表明市场参与度严重退潮。
SOON则代表了更具社区认同感的尝试。其为期三个月的Kaito Earn活动将0.045%总供应量分配给前100名贡献者，并赋予“Sooner”身份徽章。尽管首发日交易量达1.031亿美元，但六周内价格仍回撤66.2%，7月5日至7日更在48小时内暴跌40%，反映出领取期结束后抛压集中释放的典型特征。
综合来看，所有项目均遵循同一路径：叙事驱动空投 → 首日爆量 → 空投领取者快速轮动退出 → 价格与交易量双降。这种模式本质是注意力经济的产物，而非长期持有逻辑的体现。尽管Kaito作为内容发现平台表现优异，但若缺乏实际应用场景、留存机制或可持续需求，其催生的代币难以摆脱‘速朽’命运。
未来，唯有将代币设计从单纯奖励发布转向激励持有与使用，才能打破当前循环。否则，Kaito模式或将始终停留在一个高效的发布平台，却无法真正实现代币价值的长期锚定。
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