香港虚拟资产监管升级：42家券商获牌，稳定币新规2025年8月落地

近年来，香港虚拟资产行业从探索走向制度化，成为全球数字资产发展的重要枢纽。截至7月10日，香港证券及期货事务监察委员会（证监会）官网显示，已有42家机构获批在综合账户安排下提供虚拟资产交易服务，涵盖券商、基金及金融平台等主流金融机构。 6月25日，国泰君安国际（1788.HK）宣布其全资附属公司国泰君安证券（香港）正式完成1号牌照升级，获准在持牌平台上提供虚拟资产交易服务，当日股价飙升198%，带动中资券商板块集体走强。这一事件标志着传统金融机构加速融入虚拟资产生态。 与此同时，富途集团于2024年7月完成1号牌升级，并于同年8月正式持牌，向合资格投资者开放比特币、以太坊等现货交易对。目前，用户可通过富途牛牛平台实现充币、交易、提币及多元资产配置的一站式操作，显著提升投资灵活性。 H2 虚拟资产交易平台运作机制解析：1号牌升级与VATP的差异 香港证监会将虚拟资产相关业务划分为五类，其中两类最受关注：一是虚拟资产交易平台牌照（VATP），目前有11家机构持有，包括OSL Exchange、HashKey Exchange、HKVAX等；二是通过综合账户安排提供虚拟资产交易服务，已有42家金融机构获准。 据富途集团董事总经理曾煜超介绍，1号牌升级后的券商虽可提供虚拟资产交易功能，但不具备独立托管客户资产的能力，必须接入持牌交易平台才能完成闭环交易。例如，当客户在券商APP中兑换比特币为港元时，需由上游平台执行资产清算与法币返还。 相比之下，持有VATP的平台具备完整服务能力，包括资产托管、撮合交易、法币兑付及合规审计支持。2025年1月，富途旗下猎豹交易（香港）有限公司正式获得证监会颁发的VATP牌照，目前正在推进第二阶段评估，预计年内可正式展业。 H2 虚拟资产服务商的协同生态建设 以HashKey Exchange为例，其正与多家券商、银行、保险及审计机构合作，推动虚拟资产在合规框架下融入主流金融体系。在账户管理、资产托管和风控机制方面，协助传统金融机构构建适用于数字资产的服务架构。 丁肇飞指出，当前多数金融机构尚未具备安全处理虚拟资产的技术与运营能力，导致资产再投资受限。而通过“综合账户”模式，可实现统一界面、多资产联动，满足投资者多元化配置需求。 在资产安全层面，HashKey Exchange已对接国际审计机构与保险公司，客户资产保险覆盖规模超过10亿美元，审计标准接轨主流会计体系，进一步增强机构客户的信任度。 收费模式方面，平台不仅依赖交易佣金，还提供账户管理、系统支持、合规接入、技术授权等长期合约服务，收入结构更趋稳定，不完全依赖市场波动。 H3 数字资产2.0版本释放关键信号：从试点到战略定位 6月26日，香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》（简称《宣言2.0》），明确提出将香港打造为全球领先的数字资产中心。该文件提出“LEAP”发展框架——优化法律与监管、扩展代币化产品种类、推进应用场景及跨界合作、加强人才与合作伙伴培育。 丁肇飞表示，《宣言2.0》并非短期试点，而是将数字资产纳入香港作为国际金融中心的战略布局。在监管确定性方面，稳定币发牌制度时间表已明确：《稳定币条例》将于2025年8月1日正式实施。 该条例旨在规范稳定币活动，建立发牌机制，防范系统性风险。此前，6月6日香港政府已在宪报刊登生效公告，为后续监管落地奠定基础。 在场景应用上，真实世界资产（RWA）链上化已进入实践阶段，包括政府债券、黄金、电动车充电桩等实物资产正逐步实现代币化。同时，代币化资产税收豁免政策也提升了其金融吸引力，推动虚拟资产与实体经济深度融合。 当前，香港虚拟资产行业正经历从“技术探索”到“制度落地”的关键转折。随着牌照数量持续增长、监管框架日趋清晰、基础设施不断完善，市场趋势表明，虚拟资产已不再是边缘概念，而是正在成为主流金融体系的一部分。未来，随着稳定币、RWA、ETF等创新产品的逐步落地，香港有望在全球数字资产版图中占据核心地位。