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投资者和资深银行家警示，美国股市的历史高点可能带来虚假的安全感，低估了特朗普政府潜在关税政策对经济的冲击。
包括东方汇理（Amundi）和摩根大通在内的多家机构观察到市场中弥漫着自满情绪。他们认为，交易员过度押注特朗普将放弃其激进关税计划，从而误判当前稳定将持续。
一位前特朗普政府高级官员透露，尽管市场普遍预期特朗普会退缩，但他本人始终强调关税是其核心工具之一。这种预期虽支撑了近期市场反弹，但未必可靠。
标准普尔500指数自4月以来上涨30%，部分得益于特朗普暂停部分关税并设定10%基准水平。然而，本周他已致函20个国家，包括日本、加拿大和巴西，要求达成贸易协议，否则将加征额外关税，其中巴西可能面临高达50%的税率。
尽管威胁频出，股市反应平淡。特朗普坚持自8月1日起实施高额“互惠”关税，并警告除非达成协议，否则不批准延期。目前仅有英国、中国和越南完成协议。
多家华尔街银行研究团队预计，为避免市场动荡，特朗普或将在后期放松最激进措施。这一预期在一定程度上维持了债市与股市的平稳，也降低了企业融资成本。
PGIM全球债券主管罗伯特·蒂普指出，在高度不确定的环境下，市场对“特朗普会退缩”的假设可能失效。他警告：“最终实施的关税可能高于预期，清算的一天终将到来。”
此外，新通过的《大美法案》引发广泛忧虑。该法案预计将使联邦债务增加数万亿美元，加剧财政失衡风险。一些经济学家认为，这将削弱美国作为全球价值储存地的信誉。
一位美国领先银行高管表示，特朗普政府的政策组合正动摇投资者对美国资产的信心。传统意义上的“无风险溢价”正在消退，许多机构正重新评估其在美国市场的敞口。
他进一步强调，持续扩大的财政赤字可能最终拖累美元价值。另一全球贷款机构高管则指出，美国正逐渐失去其“避风港”地位。政治紧张局势上升，尤其在法治、媒体与学术领域，已损害其国际声誉。
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