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佛罗里达州总检察长詹姆斯·乌斯迈尔（James Uthmeier）已正式对零售交易平台 Robinhood 展开调查，核心焦点在于其关于加密货币交易成本的宣传是否构成误导。
Robinhood 长期在广告中声称其平台是购买数字资产最便宜的选择，强调“平均最低的加密货币交易成本”。然而，州检察长指出，这一说法与实际运营机制存在矛盾。
Robinhood 通过订单流支付（PFOF）系统将客户交易路由至第三方做市商以获取收入。尽管这看似为用户带来低价，但乌斯迈尔认为，这种模式可能导致整体交易成本高于采用全包式定价的竞争平台。
当第三方做市商因需支付订单流费用而面临利润压缩时，可能被迫提供较差的执行价格，最终转嫁成本给消费者。这一机制削弱了“低成本”的真实性，引发对交易透明度的广泛担忧。
乌斯迈尔已向 Robinhood 发出传票，要求其提交包括组织架构文件、员工信息、广告历史记录、与费用相关的用户披露材料、定价策略文档、PFOF合作细节、客户数据使用情况以及佛罗里达州用户的具体交易行为数据等关键资料。
据司法部长声明，相关机构必须在本月底前完成回应。此次调查被视为对加密交易平台信息披露标准的一次重要检验。
随着监管审查升级，投资者开始重新评估零售交易平台的隐性成本结构。此次事件也凸显了“比特币波动”背后更深层的制度性风险——即平台盈利模式与用户利益之间的潜在冲突。
若调查结果证实存在误导性宣传，可能引发行业整改潮，并推动更严格的“监管新政”出台，进一步规范加密资产交易中的信息披露义务。
对于普通用户而言，理解“订单流支付”如何影响“交易活动”和“长期持有”决策至关重要。未来，更多关注“区块链分析”与“资产存储”安全性的投资者或将转向更透明的平台。
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