比特币突破遇瓶颈：估值超买与交易量下滑引发市场担忧

比特币在近期持续走强，价格一度触及117,913美元，创下新高纪录。然而，市场内部信号呈现复杂分化，表明上涨动能正面临阶段性挑战。 H2 比特币上涨背后的驱动力：现货需求与矿工信心增强 当前行情的核心支撑来自现货市场的强劲购买力。交易所稳定币储备降至数月来最低水平，反映出大量稳定币被用于购买比特币，这通常被视为长期投资者或机构进场的明确信号。与此同时，矿工持仓指数（MPI）大幅下滑至-0.70，意味着矿工流出减少，更多选择持有而非抛售，显示出对后市价格的坚定信心。 H2 市场隐忧浮现：交易量降温与估值指标超买 尽管价格持续攀升，但现货交易量气泡图显示活跃度正在减弱，表明短期交易活动趋于疲软。这一现象与价格动量形成背离，提示市场可能已进入“表面繁荣、内在乏力”的阶段。 更值得关注的是，网络价值比（NVT）与网络价值模型（NVM）比率分别飙升88.21%和25.55%，均处于历史高位区间。这类指标衡量的是价格增长与链上交易活动之间的关系，当其快速上升时，往往预示着估值过高，容易引发后续回调或盘整。 H2 技术面信号：趋势强度不足，支撑位面临考验 方向指标（DI）显示买方力量仍占优势，+DI为33.12，-DI为11.73，但平均趋向指数（ADX）仅为19.70，低于25的警戒线，说明整体趋势缺乏持续性动能。此外，抛物线转向指标（SAR）在111,591美元附近提供支撑，若该位置失守，可能触发新一轮调整。 H2 未来展望：能否延续突破取决于资金与确认信号 目前市场处于一个关键转折点。虽然基本面因素如矿工持币、现货流入仍支持看涨情绪，但技术面的弱趋势与高估值警告不容忽视。若短期内无法吸引新的资金流入并提升交易活跃度，比特币可能进入横向整理或小幅回调阶段。 接下来几天的走势将决定本轮突破是延续上升通道，还是转入冷却周期。交易者应保持警惕，关注链上数据与成交量变化，以判断市场是否具备可持续上涨的基础。