比特币突破12.1万美元创历史新高，多重因素驱动行情持续走强

比特币延续强劲走势，于7月14日上午连续突破12万美元和12.1万美元重要心理关口，再创历史新高。这一轮上涨背后，多重基本面因素协同发力，成为市场关注焦点。

全球流动性充裕叠加持币者惜售，支撑比特币价格上行

Ark Invest在2025年6月发布的比特币月报中指出，当前全球广义货币供应量（M2）与比特币流通供应量之比已达到12年高位，每枚流通比特币对应约570万美元的全球流动性。随着未来比特币增发速度放缓，而全球货币扩张仍在持续，该比率预计将进一步扩大。值得注意的是，比特币价格通常滞后于流动性变化约10至12周，这意味着当前涨势可能仍处于早期阶段。 与此同时，链上数据显示，长期持币者（持有时间超过155天）所持有的比特币占总供应量比例已达74%，创下15年新高。这一现象表明，市场对“数字黄金”属性的认可度不断提升，筹码集中度持续上升，进一步强化了价格上涨的结构性基础。

降息预期升温，投资者提前布局风险资产

美联储6月会议纪要显示，尽管排除了7月立即降息的可能性，但多数与会者认为今年降息可能是适当的。这一信号释放出货币政策转向宽松的预期，促使大量投资者提前布局“降息交易”。在此背景下，比特币作为抗通胀和对冲主权信用风险的核心资产，受到越来越多机构和个人投资者青睐。

政策层面刺激需求：大额赤字法案加剧财政不可持续担忧

美国总统特朗普于7月4日签署的“大而美”税收与支出法案，将在未来十年内新增约3万亿美元联邦赤字，若部分条款延期，总额可能攀升至5万亿美元。这一规模空前的财政扩张引发市场对美国国债可持续性的担忧，进一步提升了投资者对比特币等非主权数字资产的需求。

加密金库兴起，机构资金加速入场

企业层面，以Strategy为代表的加密金库公司正持续增持比特币，其市值远超资产负债表上的实际持有量，反映出市场通过股权工具获取比特币敞口的强烈意愿。此外，比特币ETF等传统金融工具的发展正在重塑市场格局。数据显示，机构投资者正通过多种渠道持续买入，这种结构性资金流入相比过去的投机性买盘更为稳定，为市场提供坚实支撑。

后市展望：多位专家看多，目标价指向20万美元

当前，不仅加密市场处于牛市节奏，美股三大指数同步反弹，纳指再创历史新高，英伟达市值一度突破4万亿美元，美债拍卖需求强劲，整体风险偏好提升，有利于比特币等高成长性资产表现。 Bitwise首席投资官Matt Hougan预测，比特币将在2025年底前达到20万美元。他指出，本轮涨势由供需失衡与机构资金持续流入共同驱动，每日新增供应仅约450枚，远低于需求增速。 The Kobeissi Letter援引数据分析称，当前多数加密货币尚未触及历史高点，意味着比特币仍有进一步上行空间。 Tickmill Group分析师Patrick Munnelly表示，比特币新高的背后是机构持续买入导致交易平台流动性下降，市场呈现“买方主导”的特征。 ARK Invest首席执行官Cathie Wood则预测，比特币价格在未来五年内将增长15倍，凸显其长期价值潜力。 综合来看，宏观环境改善、政策利好释放、机构资金涌入与市场情绪共振，共同构成比特币持续走强的核心逻辑。未来行情或将继续挑战更高目标，投资者需密切关注全球流动性变化与监管动向，把握结构性机会。