很少有人预料到，市值10万亿美元的资产管理巨头先锋集团会悄然成为MicroStrategy（MSTR）的主要股东。据彭博社报道，先锋集团目前持有略高于2000万股MSTR股票，占其A类股近8%。这一持仓并非出于主动押注，而是源于其被动投资策略与指数权重调整机制的自然结果。
指数规则驱动被动增持
随着MicroStrategy股价持续上涨，其在相关指数中的权重不断上升，迫使先锋集团按规则增持股份。这种被动式配置使其在未改变投资立场的前提下，获得了价值数亿美元的MSTR资产。尽管先锋集团首席执行官蒂姆·巴克利曾公开表示比特币“不成熟”且“不具备内在经济价值”，但其管理的基金仍必须遵循指数成分调整要求，无法规避这一持仓。
间接比特币敞口迅速扩大
MicroStrategy目前持有601,550枚比特币，每份MSTR股票对应部分比特币权益。因此，通过先锋集团的指数基金持有者，实际上已间接持有了超过50万枚比特币。自2020年以来，MSTR股价累计上涨约3400%，推动公司市值跃升至全球前列，也使其跻身先锋集团核心持股名单。
尽管先锋集团拒绝推出现货比特币ETF，与其他大型资管机构路径不同，但其通过指数基金的结构设计，仍深度嵌入比特币叙事之中。这反映出被动投资模式在宏观层面如何重塑资产配置格局。
机构态度转变的信号意义
迈克尔·塞勒指出，先锋集团的持仓是机构对比特币接受度提升的强烈信号。过去，比特币被视为小众、高风险资产，而如今，通过公开市场股票实现与比特币挂钩，已成为主流机构参与的重要方式。彭博社分析师埃里克·巴尔丘纳斯亦调侃称：“上帝有幽默感”，讽刺了指数策略下“被迫持有”的现实——即使不认同，也必须跟随。
当前比特币价格为116,873美元，市场趋势显示机构资金正以非传统路径持续流入加密领域。这一事件不仅凸显被动投资对市场结构的影响，更预示着未来更多传统资本可能通过类似方式间接进入比特币生态。
BTC/USD 当前交易价为116,873美元。图表来源：TradingView
loading...
144
