比特币在7月14日突破12万美元，创下历史纪录，与此同时，以太坊价格也站稳3100美元关口，走势强劲。市场普遍认为，继比特币牛市之后，“山寨季”即将开启，预计在未来1至2个月内进入主升浪阶段。
在此背景下，Bankless分析师团队基于基本面分析，对8个加密资产进行了具体走势预测。其中，6个代币被看涨，2个被看跌，为投资者提供参考依据。
H2：看涨代币表现解析
Euler（EUL）——DeFi借贷新星，产品吸引力持续释放
Euler在2025年实现TVL增长10倍，上月突破10亿美元。其推出的EulerSwap通过整合Uniswap V4与借贷金库，解决了资金闲置与再平衡成本高的问题，成为资本效率型AMM的新范式。尽管高风险跨市场再抵押机制带来潜在系统性风险，但分析师仍看好其在借贷市场的扩张潜力。
Pudgy Penguins（PENGU）——元宇宙叙事升温，移动端游戏成关键催化剂
Pudgy Penguins于4月启动创作者激励计划，每发布1000次推文或梗图可获2美元奖励。更重要的是，该团队已与Mythical Games合作，计划于2025年推出移动游戏，届时PENGU或将作为游戏内原生支付工具。目前币价已上涨220%，但需警惕“买消息，卖消息”的典型抛售风险。
Spark（SPK）——相对估值优势显现，空投压力逐步消化
自6月17日空投以来，SPK一度下跌四分之一，但当前完全稀释估值仅5亿美元，活跃贷款规模接近17亿美元，相较同类项目具备明显价值洼地特征。持有者可通过质押获取未来可转换的积分，长期来看具有潜在收益逻辑。尽管未来十年将持续发行代币形成卖压，但在空投抛压减弱后，反弹可能性上升。
Lido（LDO）——监管环境改善，流动性质押迎来利好
美国证券交易委员会（SEC）近期确认部分托管型质押安排可免于
注册，并提出为链上金融产品设立“创新豁免”框架。这一政策转向极大提振了市场对合规化质押生态的信心。虽然Lido市场份额从28.2%降至25.29%，总质押量下降16%，但分析师认为其仍是主流以太坊质押代币的优选之一。
Aave（AAVE）——TVL与活跃贷款双破新高，回购计划助推信心
4月起，Aave TVL和活跃贷款额均实现超50%增长，分别达到299.23亿美元和198亿美元的历史峰值。其代币回购计划已累计消耗超1300万美元，为DAO创造逾700万美元利润。随着杠杆需求持续上升，分析师认为只要ETH价格维持强势，AAVE将受益于整体市场情绪。
Maple Finance（SYRUP）——收益率领先，增长轨迹强劲
Maple Finance年初至今存款量飙升677%，其超额抵押产品在风险可控前提下提供链上最高收益之一。
币安上线SYRUP现货后，交易量与资金流入显著增加，带动存款增长37%。尽管估值偏高（FDV/TVL达34%），但若能维持高增长与高收益，仍有上行空间。
H2：看跌代币风险警示
Derive（DRV）——升级未能扭转使用低迷局面
尽管“Pro”版本降低了多腿期权策略的保证金要求高达60%，并推动代币价格上涨一倍以上，但平台核心指标未见改善。自2月以来，总锁定价值稳定在1亿美元左右，交易量与费用持续下滑，显示用户参与度并未提升，市场对技术迭代反应冷淡。
Movement（MOVE）——丑闻频发，信任危机加剧
2025年初，该团队因融资估值过高引发质疑。随后CoinDesk曝光内部人员利用做市商操纵价格套现，联合创始人因调查无限期休假。此外，“Movedrop”多次延期，生态建设严重滞后。多重负面事件叠加，导致投资者信心崩溃，分析师再度下调评级。
H2：未来展望与投资建议
随着比特币突破12万美元，市场焦点正从宏观趋势转向结构性机会。当前最值得关注的领域包括：去中心化金融（DeFi）中的资本效率创新、以太坊生态的流动性质押与协议升级、以及具备真实应用场景的元宇宙项目。
对于普通投资者而言，应密切关注链上数据变化，结合基本面判断是否具备持续增长动力。尤其在山寨季来临之际，需警惕短期炒作带来的回调风险，避免盲目追高。
总体来看，本轮市场趋势不仅反映价格波动，更体现底层技术演进与监管环境的协同变化。那些能在合规框架下构建可持续商业模式的项目，有望在新一轮周期中脱颖而出。
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