在Circle寻求上市的背景下,Pump.fun链上发币成为近期最受关注的TGE(Token Generation Event)事件。自今年6月起,市场对这一明星应用的发币计划高度期待,最终于7月12日正式上线。
此次发售共发行1500亿枚代币,单价0.004 USDT,占总供应量1万亿枚的15%,按估值融资6亿美元。由于合规限制,美国和英国投资者无法参与。分配结构为:33%用于公开发售,24%用于社区激励,20%归团队,其余用于生态基金、基金会及流动性支持。
公募阶段仅用12分钟即告罄,吸引Kraken、Bitget、Bybit等主流交易所参与。部分未能抢购的用户在社交媒体表达不满,反映出市场对稀缺性资产的高度追捧。
Pump.fun采用全自动发行机制:无预售、无私募,由智能合约定价,并设置市值达6.9万美元后自动创建DEX流动池的“毕业机制”。这种公平发射理念极大降低了代币发行门槛,仅需3美元即可创建新代币,推动大量用户参与。
自2024年1月上线以来,平台已累计发行代币1144万枚,使用地址超2200万个,实现收入近7.2亿美元。单日最高手续费收入达543万美元,峰值曾突破1588万美元。这使得Pump.fun几乎独占本轮MEME市场的红利,成为推动Solana生态增长的关键引擎。
尽管市场热情高涨,但40亿美元估值引发广泛质疑。相较即将上市的稳定币巨头Circle仅70亿美元估值,Pump.fun的定价显得过高。同时,当前MEME市场整体低迷,日交易量从2025年1月峰值544万美元降至不足70万美元,跌幅达87.2%。
竞争对手letsbonk.fun迅速崛起,多次在代币发行数量上超越Pump.fun,一度占据市场份额第一。尽管后者迅速反击,其龙头地位已受到明显挑战。
上线后,PUMP代币价格稳步上涨。7月15日在GMGN上线后虽经历短暂回调,但随后开启上升通道,从0.004美元涨至0.0066美元,涨幅达55%。
项目方通过链上数据实施首次代币回购:已动用111,953 SOL(约合183万美元)购入30.4亿枚PUMP,以支撑价格。这一操作被视为增强信心的重要信号。
然而,部分巨鲸已开始套现离场。例如,一账户通过5个钱包耗资500万USDC购入12.5亿枚PUMP,以均价0.0067美元卖出,获利341.6万美元。此类行为预示着短期内可能存在抛压风险。
从宏观视角看,以太坊叙事持续强劲,带动主流代币走强,山寨币市场或迎来阶段性反弹。但MEME市场两极分化趋势愈发明显:优质项目有望受益于板块轮动,而多数普通代币或将陷入无人问津的境地。
Pump.fun的发币不仅是对当前注意力经济价值的一次集中检验,也标志着去中心化发行模式进入新阶段。随着更多项目尝试类似机制,未来能否维持高活跃度,仍取决于真实生态建设与用户粘性。
总体而言,这场发币盛宴揭示了市场对低门槛、高参与感项目的强烈偏好。但在比特币波动加剧、监管新政频出的背景下,长期价值判断将回归基本面。谁能在这场风暴中持续领跑,还需时间验证。
