2025年第二季度，加密市场迎来强劲反弹，总市值回升至3.5万亿美元，较第一季度增长+24.0%，基本恢复至年初高点。在这一背景下，比特币（BTC）突破10万美元并创下历史新高，市值占比升至62.1%，资金集中流向主流资产，山寨币整体表现疲软。
尽管市场情绪回暖，中心化交易所（CEX）现货交易量却连续第二个季度下滑，环比下降-27.7%，至3.9万亿美元。这反映出投资者行为正在发生结构性转变，越来越多交易者转向去中心化交易平台。
H2 去中心化交易所（DEX）交易量创历史新高，引领市场新趋势
2025年第二季度，前十名去中心化交易所（DEX）现货交易总量达8763亿美元，环比增长+25.3%。其中，PancakeSwap以3926亿美元的交易量跃居首位，占全部DEX交易的45%。其增长得益于
币安推出的
Binance Alpha功能，将部分交易路由至
币安智能链（BSC），推动BSC成为最受欢迎的DEX交易链，超越以太坊、Base和Solana。
与此同时，永续合约交易量也达到历史峰值，全季度达8980亿美元。Hyperliquid以6532亿美元的交易量稳居合约类DEX榜首，市场份额达72.7%。Aster、RabbitX和EdgeX等平台亦实现显著增长，而曾经领先的dYdX则持续萎缩，月均交易量不足53亿美元，仅为年初水平的一半。
H2 比特币主导地位上升，以太坊生态持续优化
比特币在本季度表现强势，价格从约$90,000上涨至$100,000以上，市值占比累计上升7.6个百分点，达到62.1%。尽管以太坊季度涨幅达+36.4%，收于$2,488，但仍未恢复至年初的$3,337高点。其市场份额微升至8.8%，是前七大资产中唯一实现增长的项目。
链上数据显示，以太坊日均Gas费降至3.5 Gwei，相比第一季度的6.9 Gwei大幅下降。同时，日均交易笔数从120万增至130万，表明网络使用效率提升，为后续Layer2生态发展奠定基础。
H2 Circle IPO引爆市场信心，机构入场迹象增强
2025年6月，Circle在纽约证券交易所（NYSE）成功上市，成为当年首个重大加密公司IPO。CRCL股票发行价为$31，首日收盘即达$83.23，随后在6月23日触及$298.99的历史高点，较发行价暴涨+864.5%。此次发行超额认购超25倍，极大提振了市场对其他加密企业赴美上市的信心，包括Kraken、Gemini和Grayscale等公司也加速筹备。
该事件标志着加密行业与传统金融体系融合进程加快，也为后续比特币现货ETF审批提供了积极信号。
H2 市场趋势展望：从集中到分散，从中心化到去中心化
当前市场呈现出明显的两极分化特征：一方面，比特币与以太坊等核心资产获得持续资金流入；另一方面，去中心化交易平台正逐步取代中心化交易所的主导地位。这一转变不仅反映在交易量数据上，更体现在用户行为与技术架构演进中。
未来，随着Layer2生态进一步成熟、跨链互操作性增强以及合规框架完善，去中心化金融（DeFi）有望成为主流交易基础设施。同时，监管环境趋严背景下，具备透明度与可审计性的协议将更具竞争力。
总体来看，2025年第二季度不仅是价格的反弹期，更是市场结构重塑的关键阶段。投资者需关注长期持有趋势与底层技术进步，而非短期波动。
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