上市公司比特币储备激增：154家入局，加密风投成关键推手

近年来，随着越来越多的上市公司将加密资产纳入资产负债表，这一趋势逐渐成为资本市场的重要现象。从微策略（MicroStrategy）率先押注比特币，到特朗普媒体（Trump Media & Technology Group）筹集25亿美元用于构建比特币国库，再到多家传统工业与科技巨头试水稳定币或以太坊战略储备，加密资产正在迅速进入主流企业的财务体系。 据 BitcoinTreasuries 数据显示，截至7月17日，已有154家上市公司采用比特币战略储备；而DWF Labs的研究报告指出，上市公司累计投入加密资产的资金规模高达760亿美元。在这一浪潮背后，除了特朗普政府的加密友好政策推动和微策略的示范作用外，专注于机构级数字资产布局的加密风投（VC）与Web3基金发挥了重要作用。 这些加密VC通过领投私募股权投资已上市公司股份（PIPE）、可转债、反向并购等方式，为上市公司提供全方位解决方案，包括加密货币买入、代币化股权、稳定币结算以及链上国库管理等服务。 H2 Pantera Capital：支持DAT公司的先锋 Pantera Capital是推动上市公司加密化的早期参与者之一。它投资了多家Digital Asset Treasury（DAT）公司，其中最著名的是由Jack Mallers领导的金融服务公司Twenty One Capital（纳斯达克股票代码：CEP）。Pantera在其PIPE融资轮中投入最多资金，帮助Twenty One模仿MSTR的比特币战略，并获得Tether、软银和Cantor Fitzgerald的支持。 Pantera还领投了DeFi Development Corp（纳斯达克股票代码：DFDV），该公司正在借鉴MSTR的策略，但将其应用于Solana。Pantera认为，Solana的上涨空间和波动性使其成为一个有趣的BTC替代品。此外，Pantera投资了美国首家以太坊数字资产财务公司Sharplink Gaming (SBET)，进一步拓展其在以太坊领域的布局。 H2 Galaxy Digital：助力特朗普媒体的比特币融资 2025年5月，特朗普媒体宣布通过发行15亿美元普通股和10亿美元可转债，筹集约25亿美元用于比特币国库建设。Galaxy Digital不仅担任该笔债权与股权融资的财务顾问，还是主承销商之一，为其设计融资结构并提供流动性支持。 此前，Galaxy Digital已协助GameStop和AMC等非加密原生企业开展加密支付与国库实验，并在SPAC合并中推动标的公司将数字资产纳入战略配置。2024–2025年间，Galaxy累计参与超过8亿美元的上市公司加密相关融资。 H2 Animoca Brands：进军比特币国库领域 2025年7月，Animoca Brands与餐饮和包装食品公司DayDayCook (DDC)签署谅解备忘录，计划向DDC的比特币国库收益策略投入高达1亿美元比特币。Animoca的联合创始人Yat Siu加入DDC的“比特币愿景委员会”，为其国库管理和收益优化提供指导。 此外，Animoca自身也在寻求赴美上市的机会，利用特朗普政府的数字资产监管政策提供的独特时机，转型为一家涵盖代币咨询、营销和交易服务的综合性机构。 H2 Sora Ventures：亚洲市场的加密推手 2024年12月，Sora Ventures推出规模1.5亿美元的基金，旨在为亚洲上市公司复制MicroStrategy式的比特币国库管理模式。首个成功案例是日本东京证券交易所上市的Metaplanet，其股价在2024年飙涨逾1000%。 今年5月，Sora Ventures通过与纳斯达克上市的香港奢侈品分销商Top Win International合并，更名为AsiaStrateg，并计划动用1.5亿美元支持亚洲市场至少十家上市公司的比特币国库项目。 H2 DWF Labs：探索AI代币新机会 2025年6月，健身器材公司Interactive Strength（Nasdaq：TRNR）宣布签署5亿美元的“FET代币国库”融资框架，首笔5,500万美元由ATW Partners和DWF Labs共同投资。这笔资金将专用于购买Fetch.ai的FET代币，作为其资产负债表中的链上资产配置。 DWF Labs表示，将继续在美国股票市场中探索类似交易的新机会。 H2 Big Brain Holdings：助力Solana国库扩展 2025年7月，Big Brain Holdings成为消费品公司Upexi（NASDAQ:UPXI）的重要支持者。Upexi完成了一笔价值1.5亿美元的可转债发行，抵押物为Solana（SOL）代币。融资完成后，Upexi的链上国库规模大幅提升。 H2 其它参与者：多元化资本力量 除了上述机构外，许多知名加密VC也活跃在这一领域。例如： - GSR领投了Upexi的1亿美元私募，并参与了SharpLink Gaming的融资。 - ParaFi Capital和Arrington Capital同时参与了SharpLink Gaming与ProCap Financial的融资。 - Big Brain Holdings、Delphi Ventures等机构则专注于Upexi的Solana国库扩展。 这一系列融资活动表明，加密VC正在通过多样化的投资策略，加速推动上市公司加密资产储备的战略化进程。当前市场趋势显示，比特币波动虽仍存在，但机构对链上资产配置的信心持续增强，尤其在监管新政落地背景下，上市公司数字化转型步伐明显加快。未来，随着更多企业将加密资产纳入资产负债表，市场趋势将进一步深化，形成良性循环。