来源：Morgan Lewis；翻译：比特之家xiaozou7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
2025年7月17日，美国众议院以压倒性多数通过具有里程碑意义的《GENIUS法案》，该法案已提交特朗普总统签署。作为覆盖联邦与州级层面的综合性立法，其核心目标是对支付型稳定币发行机构实施系统性监管和执法监督，旨在平衡创新与金融稳定之间的关系。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
重要时间节点：监管落地的路线图
《GENIUS法案》设定了清晰的时间框架，确保监管体系有序推进：7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
- 法案生效日：预计在2026年11月，具体为法案颁布后18个月或主要联邦支付型稳定币监管机构发布最终实施条例后的120天（以较早日期为准）。届时，所有支付型稳定币发行机构必须获得监管批准方可运营。
- 反洗钱创新机制：法案颁布后30日内启动为期60天的公众意见征询期，财政部长将收集金融机构当前或可能采用的创新技术/方法，用于侦测涉及数字资产的非法活动。三年内，金融犯罪执法网络（FinCEN）须发布相关公开指导或立法草案。
- 规则制定与监管要求：各主要联邦支付型稳定币监管机构及州级监管机构需在法案颁布后一年内完成实施细则的制定，并向参众两院相关委员会提交报告。
- 外国支付型稳定币发行机构豁免条款：财政部长需在法案颁布后一年内制定规则，判定外国监管制度是否与美国兼容。外国发行机构可申请豁免，财政部长须在210天内作出决定。
- 认证与审查机制：州级支付型稳定币监管机构需在两年半内提交初步认证文件，稳定币认证审查委员会将在30天内作出批准或否决决定。
- 未经批准支付型稳定币的销售禁令：法案颁布三年后，任何交易或托管服务的机构仅能提供经批准的支付型稳定币。
核心内容解析：构建可信的稳定币生态
关键定义：厘清监管边界
《GENIUS法案》首次明确定义“支付型稳定币”——指以加密技术支持的数字化价值表现形式，设计用于支付或结算而非投资，且可兑换等值法定货币。同时，设立“获准支付型稳定币发行机构”（PPSI）概念，允许通过三种路径申请：受保存款机构子机构、非银行机构向货币监理署（OCC）申请，或向州级监管机构申请。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
发行与交易义务：强化透明与合规
发行人必须满足严格的准入要求：保持1:1储备金比例，公开赎回政策，按月披露储备金构成，且禁止向持有人支付利息。从法案签署三年后起，机构仅可交易或托管经批准的支付型稳定币。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
托管机构要求：保障客户资产安全
所有托管机构须接受联邦或州级监管，其托管资产必须视为客户资产，并与自有资产严格隔离，防止混同风险。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
联邦与州级协同监管：构建双层治理体系
州级监管机构需通过认证审查方可行使监管权力。符合条件的小规模发行机构可选择州级而非联邦监管，体现分级管理灵活性。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
消费者保护与反洗钱：防范滥用风险
法案禁止PPSI在名称中使用涉及美国政府的词汇，避免误导公众。同时，要求其遵守《银行保密法》及相关反洗钱规定，提升监管可追溯性。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
破产清偿优先权：赋予持有人实质保障
当支付型稳定币发行机构或托管机构破产时，稳定币持有人对储备金享有优先求偿权，这是区别于传统金融工具的重要机制，有助于增强市场信心。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
规则制定协同机制：确保执行一致性
联邦与州级监管机构需协同制定实施细则，并在一年内完成，避免监管碎片化，提升法律适用统一性。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
银行业务权限保留条款：不干扰传统金融功能
支付型稳定币活动限制不影响存款机构开展其他合法银行业务，维护现有金融体系稳定性。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
监管范畴区分：排除证券与商品属性
法案明确支付型稳定币不属于证券或商品范畴，原则上排除SEC和CFTC的直接管辖，避免监管重叠。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
外国发行机构特别规定：强化跨境监管协调
外国支付型稳定币发行机构需满足财政部认定标准，并持有足额储备金以支持美国客户的流动性需求，防止跨境风险传导。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
与《STABLE法案》的核心差异对比
州级监管制度：审批权归属不同
《GENIUS法案》由三家机构组成的委员会进行明确认证，强调多方制衡；而《STABLE法案》赋予财政部长单方否决权，集中度更高。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
破产程序设计：持有人权益保障程度不同
《GENIUS法案》明确规定稳定币持有人对储备金享有优先受偿权，是其最显著优势之一；《STABLE法案》未包含此条款，存在潜在法律不确定性。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
上市公司与外资非金融机构监管限制
《GENIUS法案》严格限制非金融类上市公司成为PPSI，防止资本过度介入；《STABLE法案》对此无明确限制，监管空间更大。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
内生抵押型稳定币暂停发行条款
《STABLE法案》设置两年暂停发行期，以评估风险；《GENIUS法案》则仅要求财政部长开展专项研究，政策节奏更为灵活。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
准入流程概览：合规路径清晰可见
有意依据《GENIUS法案》框架发行支付型稳定币的机构，需在关键时间节点前完成申请流程，并建立涵盖风控、审计、信息披露的完整合规计划。这一过程不仅考验机构的技术能力，更检验其长期治理水平。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
随着《GENIUS法案》进入总统签署阶段，全球加密市场密切关注其后续影响。该法案若顺利落地，将重塑支付型稳定币的监管格局，推动行业走向规范化发展，也为未来比特币波动与链上数据变化提供更稳定的宏观环境。7QP比特币实时价格与加密货币新闻 - 比特之家 | 7x24小时行情与资讯
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