稳定币冲击支付市场：传统巨头王座能否坐稳？

当稳定币悄然叩响支付市场大门，一场深刻的金融变革正在酝酿。尽管目前稳定币交易中仍有88%集中在加密货币领域，但其在支付系统的应用潜力已引发广泛关注。波士顿咨询公司（BCG）报告指出，这一数字背后隐藏着巨大转型空间——稳定币正以两种路径重塑支付格局：一是与Visa、万事达等卡组织协同整合；二是由PayPal、Shopify等企业绕开传统通道，构建独立闭环系统。 ### 稳定币支付的两大路径：融合与突围 以卡组织为核心的模式，如Visa和万事达推出的加密借记卡及稳定币结算功能，本质上是将稳定币纳入现有支付网络。客户可通过钱包中的稳定币完成支付，资金由发卡银行或卡组织账户处理，实现链上资产与线下消费的衔接。然而，该模式并未根本改变中介结构，成本与时效优势有限。 更值得关注的是绕过卡组织的尝试。PayPal推出的PYUSD支付系统，虽不直接进行链上转账，但在其内部账本中完成资金转移，避免了传统清算流程。而2025年6月，Shopify联合Coinbase与Stripe推出基于Base网络的USDC支付方案，则真正实现了点对点授权与链上清算。通过智能合约设定缓冲期，既保障了交易安全性，又提升了结算效率。 ### 支付系统痛点：高费与慢结的根源何在？ 传统银行卡支付流程复杂，涵盖授权、验证、扣款确认、批量处理、清算交换、结算、资金拨付与对账共八步。其中，手续费主要来自交换费、卡组织服务费与收单机构加价，跨境交易更需依赖SWIFT系统，导致延迟与高昂成本。而结算周期长达1至5天，部分源于每日批次清算机制与跨行清算冗余。 区块链与稳定币的引入，有望解决这些问题。首先，全球范围内的交易可直接通过统一平台完成，减少中间环节；其次，若完全采用稳定币结算，可绕过卡组织与发卡银行，降低费用结构。此外，去中心化网络支持实时清算，打破日清限制，显著缩短结算时间。 ### 挑战与现实：不可逆性与争议处理并存 尽管技术前景广阔，但稳定币支付仍面临核心难题：不可逆性与退款机制。一旦交易完成，链上操作难以撤销，这给欺诈检测与消费者保护带来挑战。为此，行业正探索解决方案——如Shopify的“商业支付协议”设置授权缓冲期，允许争议处理；Circle推出的“退款协议”则为非托管场景下的纠纷提供支持。 PayPal与Stripe等平台也扮演关键角色，作为支付服务提供商（PSP），负责风险控制、拒付处理与退款执行。这表明，即便支付流程趋向去中心化，中介机构仍不可或缺。 ### 未来展望：稳定币将催生新生态而非替代旧体系 长远来看，稳定币并非要彻底取代传统支付系统，而是推动其向更高效、低成本的方向演进。那些拥有庞大用户与商户基础的企业，如PayPal、Shopify、Stripe，正成为稳定币落地的关键推手。随着闭环系统日益成熟，跨系统互联互通或将成为现实。 Dragonfly合伙人Robbie Petersen指出，发行端的重要性不容忽视，流通环节的创新同样关键。未来，稳定币或将重塑整个支付生态，迫使卡组织与发卡银行重新定位自身角色，在这场变革中寻找新的增长点。 可以预见，稳定币驱动的支付革命不仅关乎技术迭代，更是一场关于金融基础设施权力再分配的深层变革。传统支付巨头的王座是否稳固，答案正在这场无声的重构中逐渐显现。